20260104-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_新疆大厂减产落地_多晶硅成交中枢上移_15页_3mb

新疆大厂减产落地，多晶硅成交中枢上移总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月4日工业硅与多晶硅产业链的市场走势，指出新疆大厂减产对市场的影响，以及多晶硅价格中枢上移的趋势。同时，报告对产业链各环节的供需关系、库存变化、价格波动及投资策略进行了详细分析，并提示了相关风险。

主要观点

工业硅

• 减产情况：新疆大厂西部基地因环保停炉12台，预计春节后复产；四川减产3台，仅通威广元仍开炉4台。
• 库存变化：SMM工业硅社会库存环比增加0.2万吨，样本工厂库存环比增加0.68万吨。
• 市场表现：工业硅期货主力合约震荡运行，Si2605合约本周收盘价为8860元/吨，环比下跌20元/吨。
• 供需预期：1月工业硅预计紧平衡，但若减产无法持续，叠加多晶硅减产，2026年仍可能面临累库压力。
• 投资建议：当前工业硅基本面不足以逆转累库趋势，建议关注反弹后的逢高沽空机会。

多晶硅

• 价格变化：主流厂家致密料现货报价抬高至65-67元/千克，颗粒料报价63元/千克。
• 库存情况：截至12月31日，多晶硅企业工厂库存30.6万吨，环比增加0.3万吨；硅片企业多晶硅原材料库存21.9万吨，环比增加1.1万吨。
• 供需分析：1月多晶硅排产预计10.5万吨，销量配额在6万吨左右，实际供小于求。
• 价格传导：硅片被迫接受高价硅料，但硅片厂可在1-2月需求淡季放弃采购，导致“有价无市”。
• 投资建议：当前多晶硅现货偏多，建议逢低做多，但需警惕盘面波动及风控措施的影响。

关键信息

产业链价格走势

产业链库存情况

• 工业硅：社会库存环比+0.2万吨，样本工厂库存环比+0.68万吨。
• 多晶硅：工厂库存环比+0.3万吨。
• 硅片：工厂库存环比+1.5GW。
• 电池片：外销厂库存环比-1.43GW。
• 组件：成品库存环比-0.5GW。

市场动态

• 1月硅片排产超预期，但多晶硅仍面临供大于求的压力。
• 下游采购积极性不高，以买跌不买涨为主。
• 部分大厂开始套保出货，市场存在“有价无市”的风险。
• 春节后终端需求预期回暖，可能推动硅片企业重新采购硅料，影响多晶硅价格。

投资建议

• 工业硅：短期走势震荡，建议关注反弹后的逢高沽空机会。
• 多晶硅：当前偏多，建议逢低做多，但需谨慎持仓，注意盘面波动。
• 风险提示：供给变化超预期、政策超预期可能对市场产生重大影响。

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风险提示

• 供给变化：新疆、四川等地的减产是否持续，影响产业链整体供需。
• 政策变化：环保、产能限制等政策可能对市场产生重大影响。

附：走势评级

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等
• 联系人：孙伟东（有色金属首席分析师）
• 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: weidong.sun@orientfutures.com

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