20240328-国金证券-唐山港-601000.SH-业绩同比增长_产能建设继续推进_4页_937kb

唐山港2023年年度报告摘要

公司业绩与增长

• 营收与利润：2023年公司营业收入5845亿元，同比增长40%；归母净利润为1925亿元，同比增长139%。其中，第四季度营收和归母净利润分别同比增长143%和255%，业绩增长强劲。
• 收入驱动因素：公司全年货物吞吐量达23亿吨，同比增长107%，是营收增长的主要推动力。

分业务表现

• 主要货种：
  • 矿石：完成107亿吨，同比增长114%，受益于公司拓展西北、东北地区货源及腹地钢厂需求旺盛。
  • 煤炭：完成69486万吨，同比增长746%，其中焦煤贡献显著。
  • 钢材：完成18346万吨，同比增长258%，外贸钢材量翻倍（增长1299%），受益于出口需求旺盛和航线建设强化。

利润率与费用率

• 毛利率大幅提升：公司毛利率达45.65%，同比提升691个百分点，主要因主动减少低毛利率业务，压缩成本（营业成本同比减77%）。归母净利率为41.5%，同比提升4.1%。
• 费用率变化：费用率总计增加5.6个百分点。其中管理费用率同比增加159.4%，销售、研发和财务费用率保持稳定或略有调整。

投资布局与发展

• 泊位建设项目：公司董事会通过投资建设京唐港区51、52号散货泊位工程议案，设计吞吐能力2560万吨，总投资不超过54亿元，计划利用银行贷款与自有资金相结合。

未来展望

• 2024年预期：预计完成散杂货吞吐量2.3亿吨，营收5850亿元，利润总额2598亿元。
• 长期预测：调整2024-2025年归母净利润预测至2161亿元和2324亿元，新增2026年预测至2605亿元。
• 评级：维持“买入”评级，并给出详细的财务及非财务指标预测（包含损益表、资产负债表等内容）。

风险提示

• 人工成本上涨、港口费率管制、环保政策趋严为未来增长风险因素。

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