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化工行业周报总结（2025-03-30）

核心内容概览

本周化工板块整体表现排名第5，周涨跌幅为 -0.01%，跑赢上证综指0.39个百分点，跑赢创业板指1.10个百分点。尽管整体市场表现一般，但部分子板块和产品出现明显上涨，如DMF、PTA、液氯等，而部分产品则面临下跌压力，如烧碱、苯酚、甲醇等。

主要观点

1. 合成生物学
   合成生物学迎来奇点时刻，生物基材料因成本下降和“非粮”原料突破，需求将爆发，建议关注凯赛生物、华恒生物等领先企业。

2. 制冷剂行业
   三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，需求端稳定增长，配额占比高的企业将受益。建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等。

3. 电子特气
   电子特气是电子工业核心材料，具备高技术壁垒和高附加值。建议关注金宏气体、华特气体、中船特气等。

4. 轻烃化工
   轻烃化工成为全球趋势，具有低碳、低能耗、低成本优势，推荐关注卫星化学。

5. COC聚合物
   国内产业化进程加快，国产替代可期，建议关注阿科力。

6. 钾肥行业
   国际巨头撤回报价或减产，叠加粮食需求上升，钾肥价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等。

7. MDI行业
   MDI行业寡头垄断，未来供给格局有望改善，推荐关注万华化学。

化工价格周度跟踪

涨幅前五产品

• 液氯：+15.69%
• 三氯乙烯：+11.11%
• 丙烯酸：+7.19%
• DMF：+6.13%
• 氢氟酸：+4.87%

跌幅前五产品

• 烧碱：-3.90%
• 苯酚：-3.72%
• 聚合MDI：-2.94%
• 顺酐：-2.81%
• 甲醇：-2.29%

周价差涨幅前五

• DMF：+49.60%
• PTA：+33.43%
• 电石法PVC：+15.73%
• 顺酐法BDO：+14.65%
• 黄磷：+10.87%

周价差跌幅前五

• 甲醇：-53.65%
• 磷肥DAP：-27.52%
• 涤纶短纤：-21.02%
• 醋酸乙烯：-8.94%
• 磷肥MAP：-7.59%

化工供给侧跟踪

本周有123家企业产能受影响，新增5家检修，无重启。检修主要集中在纯苯行业，预计2025年4月有13家企业重启，涉及多个产品类别。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

化工个股涨跌情况

涨幅前三

• 尤夫股份：31.9%
• 红宝丽：23.5%
• 凯美特气：21.1%

跌幅前三

• 锦鸡股份：-23.4%
• 大位科技：-20.1%
• 安诺其：-17.9%

行业重要动态

• 钛白粉行业：特诺关停其在荷兰的二氧化钛工厂，国内多家企业跟进涨价，开启钛白粉行业的第三次宣涨。
• 双氧水技术：中石化石油化工科学研究院研发的新一代蒽醌载体设计技术，有助于双氧水生产摆脱碱的依赖。
• 煤制天然气项目：国家能源准东年产20亿立方米煤制天然气项目开工，总投资约168亿元，计划2027年建成。

行业产品涨跌情况

本周重点化工产品上涨35个，下跌25个，持平39个。部分产品如液氯、DMF、PTA等涨幅显著，而烧碱、苯酚、甲醇等跌幅较大。

行业未来展望

2025年化工行业将继续呈现分化趋势，重点关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等板块。随着政策支持和市场需求增长，部分行业有望迎来盈利与估值的双重提升。

总结

本报告指出，尽管整体化工板块表现一般，但部分细分行业和产品展现出较强的上涨动力。建议投资者关注具备技术优势、产能布局、政策利好等条件的企业，同时警惕市场波动和政策风险。