20250728-太平洋-化工行业周报_行业_反内卷_预期推动纯碱_PVC_TDI_有机硅等价格上涨_34页_2mb

基础化工行业周报总结（2025年7月28日）

核心观点
受“反内卷”政策预期及行业竞争格局变化影响，本周纯碱、PVC、TDI、有机硅等大宗产品价格上涨，行业景气度提升。民爆行业供需改善，有机硅供给受事故影响收缩，TDI因装置停产支撑价格。市场整体表现较好，基础化工指数周涨幅为3.65%，优于沪深300指数。

产品价格与供需分析

1. 纯碱、PVC

   • 纯碱价格因原料成本上升和部分装置检修上涨，轻质纯碱周涨57元/吨，重质纯碱周涨10元/吨。
   • PVC价格上涨6.65%，源于工信部超龄产能统计与“反内卷”政策推动，行业库存同比下降13%。

2. TDI、有机硅

   • TDI因德国工厂火灾及国内检修供应收紧，华东均价上涨3.53%，利润改善明显。
   • 有机硅DMC价格上涨11.61%，受东岳项目事故导致开工率降至68.93%的影响。

3. MDI、氨纶

   • MDI、TDI等聚氨酯产品因海外装置检修及供给收缩价格上行。氨纶价格持平，行业开工率波动。

细分领域动态

• 民爆行业：需求端“十四五”收官及水利基建项目拉动需求，华北地区产量同比提高。供给端产能严格约束，电子雷管渗透率超96%。
• 农化：草甘膦、尿素因下游询单好转价格小幅上涨，草甘膦产能利用率维持高位。
• 氟化工：制冷剂R32价格因需求旺季与供给紧张上涨，萤石价格承压。
• 轮胎：原材料橡胶价格上涨，海运成本回落。

市场表现

基础化工指数周涨幅3.65%，在中信一级行业中排名前10。纯碱、民爆、氮肥等板块涨幅居前，复合肥、黄磷等板块表现偏弱。

风险提示

下游需求不及预期、产品价格波动、安全环保风险等仍存不确定性。

分析师建议关注：

• 纯碱/PVC/TDI 及其产业链相关企业，如万华化学、兴发集团、苏博特。
• 民爆/新能源材料，如易普力、江南化工。
  评级：行业“看好”。

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