20210610-渤海证券-研究所晨会_8页_633kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究以及融资融券统计月报等内容，旨在为投资者提供市场分析、行业动态、投资建议及风险提示等综合信息。
宏观及策略分析
CPI与PPI数据点评
- CPI表现：2021年5月CPI同比上涨1.3%，较4月回升0.4个百分点。食品价格环比下降1.7%，非食品价格环比增长0.2%。CPI环比下降0.2%，主要受食品价格拖累。6月CPI预计仍难转正，但翘尾因素支撑下同比有望回升至1.5%。
- PPI表现：5月PPI同比增速大幅上升至9.0%，环比增速达1.6%。6月翘尾因素回落至2.4%，主要生产资料价格均值回落，预计PPI同比增速将回落至8.3%。
- 风险提示：国际疫情发展超预期可能影响经济复苏节奏。
行业专题评述
银行业周报（看好）
- 市场表现：近五个交易日银行业（中信）下跌0.46%，跑赢沪深300指数0.55个百分点。国有大行跌幅最小，城商行和农商行跌幅较大。
- 利率与流动性：央行通过公开市场操作实现资金对冲，SHIBOR整体下行，长期国债收益率上行。
- 理财市场：理财产品发行量减少，非保本型产品占比高，短期产品收益率上升，中长期产品收益率下降。
- 同业存单：净融资规模为1010亿元，平均发行利率为2.7254%。
- 行业要闻：银行结构性存款规模下降，银保监会加强内控合规建设，央行发布区域金融运行报告。
- 公司公告：长沙银行、紫金银行及农业银行发布相关公告，涉及股份增持、转股价格调整及分红派息。
- 投资建议：银行业估值处于历史低位，建议关注基本面稳健、资产端定价优势的行业龙头及估值弹性较大的中小银行。推荐：招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行。
- 风险提示：疫情不确定性、经济下行压力、银行资产质量恶化风险、政策推进不及预期。
食品饮料行业月报（中性）
- 高端白酒批价：飞天茅台53度价格回调有限，维持高位。
- 成本压力：生鲜乳价淡季不淡，包装材料价格走高，成本环境仍面临一定压力。
- 行业表现：2021年5月食品饮料板块整体上涨9.15%，跑赢沪深300指数5.09个百分点。
- 子板块表现：酒类上涨11.23%，饮料上涨0.28%，食品上涨4.51%。
- 估值情况：板块PE和PB均高于历史均值，估值溢价明显。
- 北向资金：增持酒鬼酒、水井坊、迎驾贡酒，减持光明乳业。
- 投资建议：白酒板块估值偏高，建议关注批价上行且基数较低的品种，推荐五粮液、洋河股份、百润股份、绝味食品。
- 风险提示：宏观经济下行风险、重大食品安全风险、疫情防控不及预期。
金融工程研究
主动量化周报（看好）
- 股票策略：推荐股票池包括机器人、民营医院、新能源车、CRO/CMO、芯片、化工原料、煤炭等赛道。关注新集能源、山西焦煤、中煤能源、鲁西化工、华昌化工、东方盛宏。
- CTA策略：原油期货、低硫燃料油期货、花生期货、生猪期货、尿素期货为当前重点品种。市场逻辑博弈在于需求恢复与供给端变化。
- 风险提示：模型过度优化、模型失效、宏观经济与政策超预期风险。
融资融券统计月报
- 市场概况：截至2021年5月31日，沪深两融余额为1.73万亿元，环比增长4.37%。融资余额环比增长27.62%，融券余额环比下降5.62%。
- 行业交易：融资余额排名前五行业为医药、非银金融、电子、计算机、电力设备及新能源；融券余额排名前五行业为非银金融、医药、电子、银行、食品饮料。
- 个券交易：融资买入额前三为东方财富、复星医药、中远海控；融券卖出额前三为宁德时代、北汽蓝谷、贵州茅台。
- ETF交易：融资余额前三为华安黄金ETF、易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF；融券余额较低。
- 风险提示：数据可能存在误差，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
投资评级说明
| 项目名称 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 公司评级 | 买入 | 相对沪深300指数涨幅>20% |
| 公司评级 | 增持 | 相对沪深300指数涨幅10%-20% |
| 公司评级 | 中性 | 相对沪深300指数涨幅-10%-10% |
| 公司评级 | 减持 | 相对沪深300指数跌幅>10% |
| 行业评级 | 看好 | 相对沪深300指数涨幅>10% |
| 行业评级 | 中性 | 相对沪深300指数涨幅-10%-10% |
| 行业评级 | 看淡 | 相对沪深300指数跌幅>10% |
人员信息
- 副所长&产品研发部经理：崔健（+862228451618）
- 汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、陈兰芳（+86 22 2383 9069）
- 医药行业研究：陈晨（+862223839062）
- 食品饮料行业研究：刘禹（+862223861670）
- 宏观、策略研究：周喜（+862228451972）
- 机械行业研究：郑连声（+862228451904）、宁前羽（+86 22 2383 9174）
- 计算机行业研究：徐中华（+86 10 6810 4898）
- 固定收益研究：马丽娜（+862223869129）、张婧怡（+862223839130）、李济安（+862223839175）
- 银行行业研究：王磊（+862228451802）、吴晓楠（+862223839071）
- 家电行业研究：尤越（+862223839033）
- 金融工程研究：宋旸（+862228451131）、陈菊（+862223839135）、韩乾（+862223839192）、杨毅飞（+862223839154）
- 非银金融行业研究：王磊（+862228451802）
- 传媒行业研究：姚磊（+862223839065）
- 综合管理：齐艳莉（+862228451625）、李思琦（+862223839132）
- 合规管理：任宪功（+86 10 6810 4615）
- 博士后工作站：张佳佳（资产配置，+862223839072）、张一帆（公用事业、信用评级，+86 22 2383 9073）、苏菲（绿色债券，+86 22 2383 9026）、刘精山（货币政策与债券市场，+862223861439）
- 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）、王文君（+86 10 6810 4637）
- 风控专员：张敬华（+86 10 6810 4651）
地址与联系方式
- 天津办公室：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
- 北京办公室：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192
- 研究所网址：www.eww.com.cn
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