2019年中国银行理财行业概览_30页_1mb

中国银行理财行业2019年概览总结

核心内容

中国银行理财行业是商业银行在法律法规范围内，利用其金融投资能力，代理投资者进行投资的行为。根据客户收益获取方式的不同，银行理财产品可分为保证收益类和非保证收益类。2019年，该行业正处于严格监管阶段，受《资管新规》等政策影响，市场规模有所收缩，但未来仍有望缓慢增长。

主要观点

• 行业发展趋势：银行理财业务正逐步向资管业务本源回归，通过设立理财子公司实现风险隔离，推动产品净值化管理，强化投资者风险意识。
• 政策影响：《资管新规》的出台对银行理财业务产生了深远影响，包括打破刚兑、限制多层嵌套、统一杠杆水平等。
• 市场现状：银行理财行业以标准化资产为主，非标资产占比下降。理财产品以中低风险为主，投资者风险意识逐步增强。
• 竞争格局：国有大行及股份制银行纷纷设立理财子公司，推动行业竞争格局的重塑，增强市场活力。

关键信息

市场规模

• 2014年：165.1万亿元
• 2017年：357.2万亿元
• 2018年：受《资管新规》影响，降至62.7万亿元
• 预测：未来5年年复合增长率约为6.2%

行业分类

• 保证收益类：银行承诺支付本金及固定收益，或最低收益，承担对应投资风险。
• 非保证收益类：银行不保证本金安全，收益由实际投资情况决定，投资者自行承担风险。

产业链结构

• 上游：资金端，包括个人存款、企业存款、同业拆借、理财产品销售等。
• 中游：商业银行，负责产品设计、发行、投资和合规管理。
• 下游：投资标的，包括标准化资产（如债券）和非标资产（如信贷资产）。

投资范围变化

• 《资管新规》出台后，银行理财业务投资范围受限，但《商业银行理财业务监督管理办法》允许公募理财产品通过公募基金间接投资股市，进一步拓宽了投资渠道。

制约因素

• 打破刚兑：投资者需建立“买者自负”理念，银行需承担更多合规责任。
• 禁止多层嵌套：限制通道业务，减少资金空转，提高透明度。
• 同质化严重：产品缺乏个性化，客户难以选择，影响市场健康发展。

竞争格局

• 多家银行已设立理财子公司，注册资本普遍在80亿以上，如工银理财、农银理财、北京农商银行等。
• 理财子公司通过资源整合和渠道优势，增强市场竞争力。

驱动因素

1. 投资范围扩大：允许公募理财产品通过公募基金投资股市，增强产品多样性。
2. 庞大的资金池：通过资金池模式实现集约化管理，提升资金使用效率。
3. 人民币汇率变化：汇率跌破“7”影响投资者资产配置，推动外币理财业务发展。

行业政策

• 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（2018-04）：打破刚兑，推动净值化管理。
• 《商业银行理财业务监督管理办法》（2018-09）：细化监管要求，降低投资门槛，提升风险评级透明度。
• 《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（2018-07）：明确过渡期政策安排，确保资管业务平稳转型。

竞争格局与典型企业

工银理财有限责任公司

• 注册资本：160亿元
• 业务范围：公募、私募理财、理财顾问、其他经批准业务
• 优势：体量最大，产品种类丰富，投资门槛低，具有长期投资理念，聚焦科创企业股权投资。

农银理财有限责任公司

• 注册资本：120亿元
• 业务范围：公募、私募理财、理财顾问、咨询等
• 优势：依托母行资源，客户基础雄厚，产品体系丰富，具备自动理财等智能化服务功能。

北京农商银行

• 网点数量：694家，居北京市首位
• 业务范围：涉及涉农金融、普惠金融、养老助残服务等
• 优势：网点覆盖广泛，创新能力强，品牌影响力持续提升。

行业趋势

• 设立理财子公司：推动银行理财业务与主营业务分离，实现风险隔离。
• 资产标准化：非标资产占比下降，标准化资产成为主要配置方向。
• 智能化服务：自动理财、智能投顾等服务逐步兴起，提升客户体验。

总结

2019年，中国银行理财行业在政策推动下进入严格监管阶段，行业结构和产品形态逐步转型。理财子公司设立、资产标准化、净值化管理成为主要发展趋势，同时行业面临打破刚兑、限制通道业务、产品同质化等制约因素。未来，银行理财行业将更加注重风险控制与投资者教育，推动市场健康、可持续发展。