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建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2022年8月14日发布的建筑材料行业周报指出，当前行业基本面逐步企稳，板块整体表现优于沪深300指数，水泥和玻璃价格出现上涨，但部分原材料价格仍维持高位震荡。报告强调了房地产政策对行业的影响，并预测下半年基建和消费建材需求将有所改善。

主要观点

1. 板块整体表现

• 本周（2022年8月8日至8月12日）建筑材料指数上涨 3.01%，跑赢沪深300指数 2.18个百分点。
• 近三个月建材行业跑输沪深300指数 6.46个百分点。
• 近一年建材行业跑输沪深300指数 2.16个百分点。

2. 水泥行业

• 价格：全国P.O42.5散装水泥均价为369.87元/吨，环比上涨 1.03%。东北地区涨幅最大，达 4.29%，而华中地区略有下跌，为 -0.79%。
• 库存：全国熟料库容比达 68.55%，环比上涨 1.06%。多数地区库存上升，但部分省份如辽宁、吉林、黑龙江库存下降。
• 原材料：动力煤价格为1140元/吨，环比上涨 0.44%，水泥煤炭价差环比上涨 1.88%。
• 盈利：水泥行业盈利边际改善，受益标的包括 东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。

3. 玻璃行业

• 浮法玻璃：现货价格为1724.17元/吨，环比上涨 4.18%，库存环比下降 14.77%，部分区域库存降至近五年高位。
• 光伏玻璃：均价为170.99元/重量箱，环比下降 0.52%，但盈利能力持续修复至近五年高位。
• 原材料：
  • 重质纯碱价格环比下降 2.37%，库存下降 2.57%，但期货价格环比上涨 5%。
  • 石油焦价格上涨 0.33%，重油价格下降 0.15%，天然气价格持平。
• 盈利：浮法玻璃盈利能力提升，光伏玻璃盈利能力修复至高位。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、旗滨集团、福莱特、中国巨石。

4. 玻璃纤维行业

• 价格：无碱2400号缠绕直接纱价格环比下降 2.49%，喷射合股纱、SMC合股纱价格也有所下调。
• 库存：全国玻璃纤维库存增加，部分企业库存压力较大。
• 受益标的：山东玻纤、长海股份、再升科技、中国巨石、中材科技。

5. 碳纤维行业

• 价格：大、小丝束碳纤维价格环比持平。
• 库存：全国碳纤维库存环比增长 13.64%，但盈利能力环比上涨 1.15%。
• 受益标的：光威复材、中复神鹰、吉林碳谷、中简科技、上海石化。

6. 消费建材行业

• 原材料价格：维持高位震荡，其中原油、沥青、丙烯酸等价格环比上涨，钛白粉、MDI等价格环比下降。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、伟星新材。

关键信息

行业政策

• 房地产政策：央行和银保监会强调“房子是用来住的、不是用来炒的”，支持刚性和改善性住房需求，控制房地产信用风险。
• 基建政策：发改委推动政策性开发性金融工具资金投放，促进基建需求增长。
• “双碳”政策：风电、光伏产业链受益于低碳转型，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等产品需求持续增长。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 供需错配风险
• 经济增速下行风险
• 房地产流动性风险蔓延
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期

板块估值表现

• PE（TTM）：本周建材板块平均市盈率为 12.0倍，位列A股倒数第七位。
• PB：平均市净率为 1.77倍，位列A股第十一位。

行业动态

• 银保监会：强调“保交楼、稳民生”，指导银行支持房地产企业合理融资，促进产业良性循环。
• 央行：继续坚持房地产政策的审慎性，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

分析师与评级

• 分析师：张绪成、陈晨
• 投资评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。
• 股票评级：包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”等，依据证券相对市场表现的预期。

估值方法与法律声明

• 估值方法局限性：分析基于假设，不保证结果的准确性。
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总结

建材行业近期基本面逐步企稳，水泥和玻璃价格环比上涨，部分产品盈利能力回升。政策层面，房地产“保交楼、稳民生”成为重点，同时基建和“双碳”政策推动需求增长。消费建材和碳纤维板块表现分化，但部分企业盈利修复明显。行业整体估值较低，存在一定的投资机会，但需关注原材料价格波动及政策执行效果等风险。