20220814-德邦证券-建筑材料周观点_玻璃价格触底反弹_关注安彩高科预期差_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月建筑材料行业的主要板块——水泥、玻璃、玻纤及消费建材的市场表现、价格走势、库存变化及行业展望，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 水泥板块

• 市场表现：本周全国水泥价格环比下跌0.2%，但多地企业计划在8月中下旬推涨价格。
• 区域表现：
  • 华北地区：京津冀水泥价格计划推涨30-55元/吨，部分区域开启15天错峰生产，库存高位运行。
  • 东北地区：黑辽部分区域价格上涨20-40元/吨，错峰生产有效降低库存。
  • 华东地区：苏闽鲁部分区域价格上涨10-20元/吨，苏浙皖受限电影响，出货率下降。
  • 中南地区：高温与雨水天气影响需求，湘豫错峰生产执行计划调整，部分区域库存上升。
  • 西南地区：云贵渝部分区域价格上涨，限电对供应收缩有积极作用。
  • 西北地区：重点工程支撑甘肃水泥需求，整体需求疲软，库存高位。
• 行业观点：
  • 8月水泥价格有望恢复性上涨，受益于基建投资发力和地产政策放松。
  • 长期来看，“碳中和”政策推动供给侧改革，龙头企业技术优势明显，集中度有望提升。
• 建议关注标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。

2. 玻璃板块

• 市场表现：本周玻璃价格触底反弹，全国玻璃库存环比下降14.4%，显示库存拐点出现。
• 价格走势：
  • 全国5MM玻璃均价上涨3.4%，多数区域价格上调。
  • 贸易商与加工厂补库推动价格上涨。
• 行业观点：
  • 随着地产竣工需求回暖，玻璃价格有望延续上行趋势。
  • 建议关注旗滨集团（成本优势与成长业务）、安彩高科（光热与光伏玻璃）、亚玛顿（超薄光伏玻璃）。
• 风险提示：需关注下游加工厂订单恢复情况。

3. 玻纤板块

• 市场表现：
  • 无碱粗纱价格继续走弱，电子纱价格趋稳。
  • 7月末行业库存达53万吨，环比增加8.3万吨。
• 价格走势：
  • 无碱2400tex缠绕直接纱主流含税价格为5474元/吨，环比下跌2.49%。
  • 电子纱主流成交价为9200-9500元/吨，电子布报价4.0-4.1元/米。
• 行业观点：
  • 玻纤结构性机会仍存，新能源汽车与风电回暖支撑需求。
  • 行业新增供给有限，供需匹配，高景气度持续性或超预期。
• 建议关注标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。

4. 消费建材板块

• 市场表现：中报利空将落地，市场情绪有所改善。
• 行业观点：
  • 下半年地产与基建需求有望释放，消费建材龙头抗风险能力较强。
  • 建议关注防水材料龙头（东方雨虹、科顺股份）、消防龙头（青鸟消防）、管材龙头（伟星新材）、瓷砖小龙头（蒙娜丽莎）、石膏板龙头（北新建材）。
• 风险提示：需关注地产链复苏节奏与原材料成本波动。

投资建议

• 水泥：关注海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。
• 玻璃：关注旗滨集团、安彩高科、亚玛顿。
• 玻纤：关注中国巨石、中材科技、长海股份。
• 消费建材：关注东方雨虹、科顺股份、青鸟消防、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；
• 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期；
• 原材料价格大幅上涨带来成本压力。

数据与图表说明

• 图1：建筑材料（SW）指数2022年初以来走势；
• 图2：建筑材料（SW）周内主力资金流入情况；
• 图3：全国高标水泥价格（元/吨）；
• 图4：全国水泥平均库存（%）；
• 图5-16：各地区水泥价格与库存数据；
• 图17-24：玻璃与玻纤价格、库存、产能等数据；
• 表1：主要建材标的股价表现（截至2022/08/12）。

分析师信息

• 闫广：德邦证券建筑建材首席分析师，具有证券投资咨询执业资格，研究经验丰富。
• 杨东谕：德邦证券建筑建材行业研究助理，负责消费建材板块研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（预期回报介于-10%~10%之间）、弱于大市（预期回报低于基准10%以下）。

法律声明

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