20151115-中泰证券-农林牧渔行业_坚定布局畜禽链_关注农业现代化主题机会（信息化_电商）_14页_887kb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2015年11月15日发布的农林牧渔行业证券研究报告，重点分析了畜禽链、饲料、大宗粮食、糖业及水产养殖等领域的市场表现与趋势，并提出相关投资建议。

主要观点

畜禽链：猪价企稳，鸡价回调

• 猪价企稳回升：瘦肉型猪价为16.09元/公斤（+0.187%），仔猪价为27.56元/公斤（+0.952%），母猪价为1687元/头（+1.382%），但头猪盈利为285.2元/头（-6.52%）。
• 猪价趋势：北方出现备货现象，猪价企稳迹象明显，预计11月中下旬猪价将企稳回升，头猪盈利有望达到500-600元/头。
• 鸡价回调：鸡苗价格下跌至0.85元/羽（-15.0%），毛鸡价格跌至3.20元/斤（-1.84%），但鸡肉产品综合价格上涨330元/吨，预计四季度白羽鸡消费环比回升，禽链终端价格有望持续上涨。

农业政策支持

• 国务院提出五大措施完善临储政策，包括稳定粮食生产、消化库存、建设高标准农田、维持小麦和稻谷最低收购价、扩大“粮改饲”范围。
• 国务院印发《关于促进农村电子商务加快发展的指导意见》，强调农村电商对农业升级、农村发展和农民增收的重要性。

投资策略

• 坚定布局畜禽链：认为春节前猪价上涨启动时间点临近，应把握产业链反转第二波机会。
• 关注农业现代化主题：包括信息化和农村电商，相关投资机会值得关注。
• 个股推荐：重点推荐牧原、金正大、温氏、金宇、隆平；建议关注大北农、史丹利、圣农、益生等超跌低估值品种；短期重点推荐普莱柯。

关键信息

10月农业数据监测

• 生猪存栏：10月底生猪存栏39,080万头（+0.30%），比去年同期减少10.25%。
• 能繁母猪存栏：10月能繁母猪存栏3,848万头（-0.104%），比去年同期减少12.96%。
• 牧原销售数据：10月销售生猪16.9万头，比9月数量增加4.321%，均价16.59元/公斤（-4.491%）。

饲料行业动态

• 饲料价格：育肥猪配合料价格为3.12元/公斤（-0.95%），肉鸡配合料价格为3.20元/公斤（-1.23%），蛋鸡配合饲料价格为2.93元/公斤（-1.01%）。
• 配合料产量：2015年9月配合饲料产量1433.89万吨，同比增长4.97%；混合饲料产量615.91万吨，同比增长8.63%。
• 饲料行业收入：2015年9月饲料加工行业营业收入总额为1101.63亿元，同比增长13.743%；平均毛利率为9.68%，同比上涨0.183%。

大宗粮食市场

• 玉米：国内现货价2045元/吨（+1.71%），期货价1801元/吨（-2.65%）。预计2016年第一季度能繁母猪存栏将维持低位，确保2016年全年平均养殖头均盈利在400-500元/头。
• 大豆：国内现货价3502元/吨，期货价维持3846元/吨。预计第四季度大豆到港量增加，供给压力显现，价格震荡偏弱。
• 小麦：国内现货价2265.71元/吨（-0.158%），期货价维持2992元/吨。随着元旦和春节临近，面粉消费有望回暖。

糖业市场

• 内糖：11月为消费淡季，糖价震荡偏弱。
• 外糖：NYBOT食糖主力合约上涨4.01%，巴西降雨和印度干旱推动价格上涨。
• 价差：国内国外白糖价差为1370.19元/吨。

水产养殖

• 价格走势：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定，鲤鱼、草鱼价格小幅下降，整体水产价格弱势震荡。
• 市场预期：水产品供应量攀升，需求短期难见起色，价格将维持弱势。

重要声明

• 本报告仅供中泰（齐鲁）证券有限公司客户使用。
• 报告基于可信的公开资料或实地调研，力求独立、客观和公正。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 投资者应注意市场风险，投资需谨慎。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。