20211022-瑞达期货-郑煤期货周报_7页_498kb

郑煤期货周报总结（2021年10月22日）

一、核心内容概述

本周国内动力煤市场受政策和天气因素双重影响，价格出现明显下跌，市场情绪偏弱。发改委对动力煤期货市场进行严查，并研究对煤炭价格实施干预措施，引发市场对政策风险的担忧，推动动力煤期价大幅下挫。同时，北方地区受冷空气影响，供暖需求逐步启动，但电厂电煤库存仍处于较低水平，整体需求表现尚可。

二、主要观点与关键信息

1. 周度数据

• 期货价格：主力合约价格从1692元/吨跌至1365元/吨，跌幅达327元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓量大幅减少43075手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
• 基差：基差从658元/吨上升至985元/吨，说明现货价格相对期货价格更具吸引力。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 陕蒙矿区在保供政策下，供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主，市场煤供应偏紧。
• 北方地区受冷空气影响，全国大范围降温，供暖需求逐步启动。
• 电厂电煤库存不高，整体需求较好。

利空因素：

• 10月19日下午，发改委将严查资本恶意炒作动力煤期货，并研究依法对煤炭价格实施干预措施，引发市场恐慌。
• 10月20日，发改委赴三地督导调研煤炭保供稳价工作，进一步加速动力煤价格下跌。

3. 技术面分析

• ZC2201合约：本周大幅下跌，周MACD指标红色动能柱明显缩窄，短线下行压力较大。
• 操作建议：市场波动较大，建议观望。

4. 套利策略操作建议

• 跨期套利：ZC2201与ZC2205价差为-363.6元/吨，价差较上周有所扩大，目前处于高位，可考虑于380附近空1月多5月，止损400，目标320。

三、市场数据图示

图1：动力煤现货价格

• 秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价保持2350元/吨不变。
• 广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价为2490元/吨，较上周上涨80元/吨。
• 澳大利亚动力煤CFR（不含税）报188美元/吨，与前一周持平。

图2：国际动力煤现货价格

• 欧洲ARA港动力煤现货价格下跌42.66美元/吨至229.67美元/吨。
• 理查德RB动力煤现货价格下跌4.83美元/吨至231.88美元/吨。
• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格下跌9.35美元/吨至238.64美元/吨。

图3：郑煤期货价格与持仓量

• 郑煤期货主力合约收盘价为1365元/吨，较前一周下跌327元/吨。
• 主力合约持仓量为40023手，较前一周减少43075手。

图4：环渤海动力煤价格指数

• 截止10月20日，环渤海动力煤价格指数报848元/吨，较上一期持平。

图5：郑煤期货跨期价差

• ZC2201与ZC2205价差为-363.6元/吨，较前一周上涨92.6元/吨。

图6：郑煤基差

• 动力煤基差为985元/吨，较前一周上涨327元/吨。

图7：动力煤55个港口库存

• 截止10月15日，动力煤55个港口库存合计4605.1万吨，较上一周减少37.8万吨。

图8：秦皇岛港铁路调入量

• 截止10月21日，铁路调入量为49.5万吨，较前一周减少1.9万吨。

图9：秦皇岛港港口吞吐量

• 截止10月21日，港口吞吐量为39.5万吨，较前一周减少7.9万吨。

图10：秦皇岛港锚地船舶数

• 截止10月21日，锚地船舶数为55艘，较前一周增加8艘。

图11：大秦线动力煤日发运量

• 截止10月14日，日发运量为103.87万吨，较前一周增加0.67万吨。

四、免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。