> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械设备行业点评报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦于PCB（印刷电路板）行业近期的资本开支动态，指出头部PCB厂商正加速扩产，尤其在高层数、高频高速、高密度互连等高附加值领域，以应对AI技术带来的新需求。报告强调，随着PCB制造工艺的升级，相关设备及耗材的需求将持续增长，利好PCB设备及耗材产业链。 ## 主要观点 ### 1. 头部PCB厂商持续扩产 - **沪电股份**：子公司沪利微电新增55亿资本开支，用于建设高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板生产项目，分三期实施，预计达产后年新增工业产值约65亿元。 - **沪电股份昆山项目**：总投资33亿元，建设期2年，建成后形成年产14万平米高端PCB产能，预计年收入30.5亿元。 - **沪电股份常州项目**：计划投资3亿美元，设立全资子公司，搭建CoWoP等前沿技术与mSAP等先进工艺孵化平台。 - **鹏鼎控股泰国项目**：2026年投资43亿元人民币，用于建设高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能，主要面向AI服务器、AI端侧、低轨卫星等应用场景。 ### 2. 行业趋势与设备需求 - PCB厂商扩产主要集中在高多层/高阶HDI等复杂工艺领域，将带动PCB设备及耗材需求上升。 - 随着PCB层数增加和线路解析度提高，对钻孔设备、LDI设备以及锡膏印刷设备的需求显著增长。 - 钻孔环节采用分段钻工艺以提高加工良率，钻针环节将出现量价齐升的趋势。 ### 3. 投资建议 - **设备端**： - 钻孔设备：推荐【大族数控】 - LDI设备：推荐【芯碁微装】 - 锡膏印刷设备：推荐【凯格精机】 - **耗材端**： - 钻针：推荐【中钨高新】【鼎泰高科】【新锐股份】 - 建议关注：【民爆光电】 ## 关键信息 - **投资金额**：沪电股份子公司沪利微电项目总投资55亿元，其中固定资产投资45亿元。 - **项目周期**：分三期实施，一期扩建现有厂区，二、三期将在昆山综合保税区新建。 - **产能预期**：项目达产后预计年新增工业产值约65亿元。 - **投资时间线**：沪电昆山项目2026年2月启动，常州项目2026年1月启动，鹏鼎控股泰国项目2025年12月启动。 - **应用场景**：AI服务器、AI端侧、低轨卫星等新兴领域对高阶PCB产品需求激增。 ## 风险提示 - 宏观经济风险 - 算力建设进展不及预期 - PCB企业扩产进展不及预期 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**：买入、增持、中性、减持、卖出，依据未来6至12个月内个股相对基准的预期表现。 - **行业投资评级**：增持、中性、减持，依据未来6个月内行业指数相对基准的预期表现。 ## 相关研究 - 《看好北美电力缺口带来的燃气轮机链出海大机会；看好工程机械内销中大挖超预期》（2026-03-08） - 《中东局势升级、欧洲LNG价格暴涨，重视全球能源安全和配套设施需求提升》（2026-03-05） ## 免责声明 本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容不构成投资建议，不保证准确性或完整性。任何机构和个人未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。使用本报告需注意投资风险，谨慎决策。