20240425-国投证券-传音控股-688036.SH-Q1业绩创一季度新高_长期成长动能充足_5页_1mb

传音控股2024年一季报业绩创新高，单季营收17443亿元，同比增长88.10%，净利润1626亿元，增幅210.30%。公司持续深耕新兴市场，手机出货量达194亿部，全球市占率提升至14.0%。研发投入和产品本地化推动毛利率上升至24.45%，期间费用率下降，运营效率提升。公司正在拓展家电、数码配件与移动互联网业务，并即将发布卫星通信、卷轴屏等核心技术。
投资建议：预计2024至2026年收入增速为16.8%至17.8%，归母净利润序列为64.4亿、78.3亿、93.3亿。维持“买入-A”评级，目标价175.67元，基于2024年22倍PE。建议关注新兴市场拓展、技术升级和全球化机遇。