20221204-银河期货-焦炭现货第二轮涨价落地_盘面煤焦区间震荡_39页_3mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

2022年12月4日，焦炭和焦煤市场整体呈现稳中偏强的态势。焦炭现货价格在山西吕梁准一冶金焦和日照港准一级冶金焦分别上涨100元/吨和40元/吨，焦煤现货价格亦有所上涨，山西低硫主焦煤和沙河驿蒙煤分别上涨40元/吨和18元/吨。市场情绪偏向乐观，主要受疫情政策调整、地产政策支持及美联储加息预期变化等因素影响，导致大宗商品波动加剧。

主要观点

• 价格走势：焦炭和焦煤价格均出现上涨，焦炭港口基差为93元/吨，焦煤蒙煤基差为84元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：焦炭和焦煤供给整体偏紧，主要由于疫情导致运输效率下降、部分煤矿减产、个别矿点因事故停产，以及春节前的停产预期。
  • 需求端：铁水产量阶段性见底，钢厂盈利率有所好转，但螺纹钢表需有所下降，显示需求端存在边际变化。
• 库存变化：
  • 焦煤总库存增加，焦炭总库存减少，显示焦炭市场去库趋势。
  • 焦企和钢厂库存均有所下降，但整体仍处于低位。
• 利润情况：
  • 焦炭吨利润亏损，焦煤吨利润相对较高，显示焦炭市场压力较大，而焦煤市场则有较强支撑。
• 市场逻辑：
  • 短期供需格局偏紧，支撑现货价格走强。
  • 宏观政策向好，市场情绪偏积极。
  • 产业逻辑由原料冬储转向钢贸商冬储，预期盘面煤焦价格将跟随成材波动，波动率大于成材。

关键信息

• 焦炭：

  • 山西吕梁准一冶金焦价格2460元/吨（+100）。
  • 日照港准一级冶金焦价格2640元/吨（+40）。
  • 焦炭总库存930.4万吨（-9.0）。
  • 焦企开工率66.9%（-0.8%）。
  • 焦炭吨利润亏损168元（-27）。
  • 焦炭1-5价差显示价格走势。

• 焦煤：

  • 山西低硫主焦煤价格2398元/吨（+40）。
  • 沙河驿蒙煤价格2288元/吨（+18）。
  • 焦煤总库存2610.7万吨（+42）。
  • 洗煤厂开工率73%（-0.5）。
  • 焦煤吨利润为正值，显示市场支撑。
  • 焦煤1-5价差显示价格走势。

操作建议

• 单边操作：建议区间操作。
• 套利操作：1-5反套。
• 期权策略：建议观望。

其他相关数据

• 铁水产量：222.81万吨（+0.25）。
• 钢厂盈利率：23.81%（+1.3%）。
• 螺纹钢表需：279.77万吨（-11.49）。
• 蒙煤通关量：维持高位。
• 山西疫情：影响煤矿生产与运输。
• 运费：介休-日照港运费上涨，显示运输成本增加。

关注重点

• 宏观政策：疫情/地产政策变化及美联储加息预期。
• 煤焦开工率：焦企和钢厂开工情况。
• 蒙煤通关：蒙煤供应稳定性。
• 春节假期：对煤焦市场的影响。

作者信息

• 作者：尉俊毅
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