20220211-中财期货-煤焦周报_钢厂开工受限_焦炭二轮提降_5页_717kb

钢厂开工受限 焦炭二轮提降总结

核心内容

本报告分析了2022年2月11日煤焦市场的情况，指出当前市场整体呈现震荡偏强的走势。钢材需求环比有所增长，但同比仍处低位，宏观预期有所改善，但实际需求尚未全面启动。焦炭市场方面，焦化厂进行了二轮提降，港口准一焦现汇出库含税报价降至2900元/吨，反映出焦炭价格的下行压力。同时，钢厂开工率下降，铁水产量减少，钢价上涨，导致钢厂利润回升。然而，焦炭利润下降，蒙煤供应偏弱，洗煤厂复工节奏缓慢，对市场形成一定压制。

主要观点

• 市场趋势：整体震荡偏强，但需关注供需变化。
• 钢材需求：环比增长，但同比仍处低位，实际需求尚未全面启动。
• 焦炭市场：焦化厂二轮提降落地，价格下跌，但库存较低，支撑现货价格。
• 焦煤市场：港口库存下降，煤矿逐步复工，但洗煤厂复工较慢，蒙煤通关受疫情影响，供应受限。
• 利润变化：钢厂利润回升，焦炭利润下降，显示产业链利润分配不均。
• 操作建议：市场呈现震荡偏强，投资者需关注后续供需变化。

关键信息

1. 需求端

• 钢材需求：节后需求尚未全面启动，但环比有所改善。
• 铁水产量：受钢厂限产影响，铁水产量下降明显。
• 钢厂库存：钢厂库存微降，库存水平仍处低位。

2. 供给端

• 焦化开工：受环保检查及冬奥会限产影响，焦化开工率下降。
• 焦煤供应：蒙煤通关受疫情影响，供应偏弱；澳煤价格略有下降。
• 煤矿复工：煤矿逐步复工，但洗煤厂复工节奏偏慢，影响焦煤供应。

3. 价格与库存

• 焦炭价格：港口准一级焦价格降至2810元/吨，环比下跌400元。
• 焦煤价格：京唐港澳洲主焦煤价格为2490元/吨，焦煤主力收盘价为2352元，周涨幅3.09%。
• 库存变化：炼焦煤港口库存下降，焦化厂和钢厂库存均有所减少，但总体仍处低位。

4. 利润变化

• 焦炭利润：因焦煤调价滞后，焦炭利润继续下降。
• 钢厂利润：钢厂开工率下降，铁水产量减少，但钢价上涨，钢厂利润回升明显。

后期关注点

• 钢材下游需求：需关注节后需求是否全面启动。
• 煤焦供给：特别是蒙煤供应及洗煤厂复工进度，对焦炭和焦煤价格影响较大。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

数据概览（表1）

图表说明

• 图1：炼焦煤港口库存下降。
• 图2：焦化厂炼焦煤库存下降。
• 图3：钢厂炼焦煤库存下降。
• 图4：港口焦炭库存下降。
• 图5：样本焦化厂焦炭库存增加。
• 图6：焦化厂开工率下降。
• 图7：样本钢厂焦炭库存微降。
• 图8：钢厂开工率下降，盈利率下降。

投资咨询业务资格

• 证监会许可[2011年]1444号。

联系信息

• 联系人：修政济（F3019859，Z0013424）
• 邮箱：xzj@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120)
• 总机：021-68866688
• 传真：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808室
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室
• 太原营业部：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。