20240419-信达期货-煤焦早报_焦炭开启第二轮提涨_现货情绪回升_J09多单持有_8页

焦煤焦炭走势分析与策略

走势评级

• 焦炭：震荡偏强
• 焦煤：震荡

报告摘要

市场动态

1. 宏观信息：美国贸易代表办公室对华海事、物流和造船业发起“301调查”，中方表示反对。
   • 国家发改委将推动超长期特别国债项目落地。
2. 黑色产业链：
   • 焦煤产量下滑，洗煤厂库存上升，供需偏弱。
   • 焦炭供给收缩，铁水产量小幅回升，需求向好迹象显现。

供需数据

• 洗煤厂开工率：110家洗煤厂开工率处历史低位。
• 焦煤产量：上游矿厂和洗煤厂库存攀升，中下游去库。
• 焦企/钢厂产能：焦企产能利用率降至近五年低点，钢厂产能利用率略有上升。
• 库存变化：
  • 焦煤库存：洗煤厂、钢厂及港口库存均呈累库/去库分化。
  • 焦炭库存：焦企和钢厂库存降低，港口库存微增。

价格走势

• 焦煤：现货价格下调，期货活跃合约反弹，基差走好。
• 焦炭：现货开启第二轮提涨，期货持续上行，基差有所收窄。

策略建议

• 多单操作：焦炭J09多单持有（现货情绪回升，下游补库预期增强）。
• 风险提示：
  • 建议关注房地产暴雷（下行风险）及粗钢行政减产（上行风险）。

月差及利润

• 焦煤：05—09合约月差扩大，炼焦利润短期承压，长期逻辑支撑。
• 焦炭：基差收窄、库存下降，支撑价格反弹。

注：本报告基于对黑色产业链的数据分析及市场展望，请务必阅读免责条款。