20240722-华安证券-6月交易所及银行间托管数据点评_6月商业银行配债增速明显放缓_15页_1mb

2024年6月，中国债券市场托管总量呈现环比增长趋势，但增速较5月有所放缓。6月银行间市场托管量达144.75万亿元，环比增幅为10.3%；交易所市场托管量为20.42万亿元，环比增幅为0.38%；总托管量165.17万亿元，环比增长103%。供给方面，利率债和存单发行量较5月回落，但信用债托管量环比增加，企业债和公司债表现各异。

分机构视角，商业银行配债增速明显下降，已从增持转为净卖出同业存单和政金债，但对利率债和中期票据增持力度增加，这与债券供给压力缓和及农商行二级市场行为相关。广义基金成为主要增持方，偏好利率债，净增配置国债、地方债和政金债，存单转利率债配置。证券公司增配力度提升，尤其在利率债和信用债方面，利率债增量占比较大；保险机构则因杠杆调整和风险偏好变化，环比减少持有量，净卖出现券和利率债；境外机构增持同业存单但利率债配置回落。

整体上，6月债券供给压力低于5月，利率债量维持年内高位，债市配置主体正向广义基金和券商倾斜，保险机构减持信号增强。杠杆率方面，月末银行间市场杠杆率达107.61%，环比上扬0.83个百分点，但7月初数据表明杠杆存在下行压力。

风险因素包括流动性潜在波动和数据统计误差，影响因素包括政策调整和市场行为变化。这一总结基于报告数据分析，总字数约500字。