20240519-华安证券-4月交易所及银行间托管数据点评_4月存款搬家后的首份托管数据_15页_683kb

债券市场4月托管数据总结分析

2024年4月，银行间和交易所债券托管量环比变动分别为+0.54%和-0.36%，总体维持稳定但略有变化。托管量总计16,115万亿元，其中银行间市场托管量增加，交易所市场下降。

从券种分布看，利率债增速放缓，国债净融资转负，减少1，284亿元，地方债净增165亿元，政金债放量增加3，819亿元，为主要增量。信用债方面，净融资放缓，中票余额回升速度放缓，超短融持续增加供给。同业存单余额环比增长0.4035万亿元，政策性银行和广义基金大幅增持。

机构行为分析显示，广义基金由负转正，增持10，371亿元，全面增配各类型债券。商业银行托管余额年内首次负增，减少2，673亿元，主要因金融债和信用债减持。券商全面减持，减少3，197亿元，利率债和信用债回落显著。保险机构增持1，199亿元，主要集中于利率债；境外机构增持492亿元，同业存单为主要增配。

杠杆率方面，月末银行间杠杆率降至10,694%，较上月下降，表明市场杠杆水平下行，资金压力有所缓解。

截至4月数据显示，债券供给节奏偏慢，供过于求影响净融资，跨境机构加码配置，但需注意流动性风险和数据误差。

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