20240817-华安证券-7月交易所及银行间托管数据点评_商业银行配债力度依旧偏弱_16页_692kb

债券市场7月托管数据总结

主要观点

2024年7月,债券市场托管增量环比回落.银行间和交易所托管量分别为14602万亿元和2052万亿元,总计16654万亿元.增量环比分别增长088%和048%利率债放量放缓,信用债缩量延续.机构配置中,商业银行配债力度偏弱导致其托管量近两个月下滑;广义基金为主要增持方,增配利率债、中期票据和同业存单;券商增量由正转负,保险机构转为增配且利率债增持力度大;境外机构积极增配,偏好国债、政金债和同业存单.整体看,供给压力下行,杠杆率虽有波动但水平不高.风险包括流动性风险和数据误差.

机构分析

• 商业银行:7月配债力度弱,利率债配置减少,托管量环比增加362亿元,但增量主要来自利率债增持;整体配债进度偏慢.
• 广义基金:净买入108.63亿元,增持利率债、中期票据和同业存单;金融债托管量减少.
• 券商:债券余额减少432亿元,减配利率债和信用债,增持同业存单.
• 保险机构:增配积极,净买入764亿元,主要增持利率债;同业存单和金融债余额减少.
• 境外机构:增持1466亿元,偏好国债、政金债和同业存单,配置规模稳定.

风险提示

流动性风险、数据统计误差等.