20230209-华安证券-12月交易所及银行间托管数据点评_广义基金减配各类债券_15页_860kb

报告摘要

2022年12月，银行间和交易所债券托管总量为146.58万亿元，环比增幅为0.24%，较11月有所回落。整体来看，利率债与存单稳定增长，信用债余额显著下滑。广义基金持续减配各类债券，而商业银行、证券公司、保险机构及境外机构则呈现增配趋势。债市杠杆率在12月逐步回升，1月以来维持在历史高位。

托管总量环比增幅回落：12月托管总量环比增幅为0.24%，较11月的增幅有所下降。
分券种表现：
- 利率债托管量稳定回升，国债、地方债、政金债均有不同程度增长。
- 信用债托管量整体下滑，其中超短融余额大幅减少，中票出现年内首次负增长。
- 同业存单托管量回升，商业银行与广义基金同步增配。
- 金融债托管量增长回升，但广义基金减配力度加大。
分机构配置分化收窄：
- 商业银行增配利率债、信用债、存单和金融债。
- 广义基金净卖出各类型债券，主要减配商业银行债、超短融和中票。
- 证券公司增配利率债和信用债，减持同业存单。
- 保险机构减配地方债，增配金融债。
- 境外机构由负转正，净买入同业存单。
债市杠杆率上升：12月银行间债市杠杆率上升至108.63%，1月以来维持在历史高位，截至2月3日为109.96%。