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友宝在线IPO点评报告摘要

公司概览

友宝是中国最大的自动售货机运营商，2022年市场占有率约76%。截至2023年6月，公司在一二线城市拥有约61,888个点位，覆盖学校、工厂、办公楼等场景。2021年和2023年上半年收入恢复增长，但2021年和2022年出现净亏损。收入波动主要受疫情影响。

行业状况及前景

自动售货机市场潜力巨大，2022年中国拥有量达111万台，年复合增速17%。市场集中度低，友宝销售额市占率76%，但点位市占率73%。

优势与机遇

公司当前布局提供增长空间，自动售货机渗透率低，一线城市增速快；全国点位网络广泛，供应链议价能力强。

弱项与风险

行业竞争激烈，准入门槛低，点位质量依赖合伙人模式；公司尚未盈利，高额销售费用导致净亏损。

投资建议

友宝在线在2023年10月上市，IPO价格区间为94-114港元，总市值约73-88亿港元。估值PS-TTM为25-31倍，高于平均5-6倍。溢价较大，评级为47，建议谨慎。