20231218-东方财富证券-电气设备行业专题研究_温控_迈入液冷时代_储能与数据中心温控增量可期_26页_1mb

分析与总结

1. 温控市场概览

温控设备用于将环境温度、湿度、洁净度等指标严格控制在特定范围内，提高主设备稳定性与节能。技术路线分为风冷和液冷两大类，应用场景涵盖工业级别、机房级别、电池热管理和电子芯片级别。

2. 储能温控市场：增量确定，液冷优势明显

• 市场重要性：储能温控系统用于保障电池安全运行及维持最佳工作温度（10-35℃），延迟容量衰减。
• 技术对比：液冷技术相比风冷在散热效率、温差控制、能耗方面均有显著提升，尤其在大规模储能项目中优势凸显。
• 渗透率提升：根据GGII预测，2025年液冷储能温控市场规模占全球市场的45%，从技术优势和成本敏感度改善角度，液冷将成为主流。
• 市场空间：中性情形下，预计2025年全球储能温控市场规模为148亿元。

3. 数据中心温控市场：液冷趋势不可逆转

• 政策驱动：国家PUE标准趋严（如2025年新建数据中心PUE要求降至1.25以内），低能耗方案需求激增。
• 技术优势：液冷对高功率密度（如50kW）数据中心更为适用，支撑AI算力提升需求。
• 市场空间：中性情形下，预计2025年中国数据中心温控市场规模达405亿元，液冷占比显著提高。

4. 投资建议

• 重点标的：
  • 英维克：液冷全链条解决方案优势明显，在储能和数据中心领域均领先。
  • 高澜股份：具备液冷产品线，并在储能与数据中心持续研发布局。
  • 申菱环境：冷板式和浸没式液冷数据中心解决方案成熟。
  • 同飞股份：工业温控技术向储能延伸，液冷领域积累深厚。

5. 风险提示

• 储能装机量不及预期；
• AI算力需求下降；
• 液冷成本下降迟缓；
• 行业价格竞争恶化。

6. 结论

液冷温控技术在储能和数据中心领域具备广泛前景，具备提升系统安全性、能效和经济性潜力，是未来行业发展趋势。

投资建议：建议关注上述重点标的，把握储能与数据中心温控领域的高速增长机会。

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