20230219-国联证券-汽车行业2月周报_吉利推出中高端品牌_欧洲加速电动化转型_18页_818kb

报告摘要

汽车行业2月周报（2023.2.13-2023.2.19）总结

核心内容

本周汽车行业指数下跌 2.05%，略逊于沪深300指数（-1.75%），在中信30个一级行业中排名第20，较上周排名上升。汽车行业PE为43.51倍，处于历史估值中枢靠上的位置。各子板块表现分化，其中商用车上涨 3.43%，摩托车及其他上涨 1.54%，而汽车销售及服务、乘用车和汽车零部件板块分别下跌 1.54%、2.86% 和 2.9%。

主要观点

新能源汽车销量回暖
- 2月1-12日新能源车零售销量11.4万辆，同比 +106%，较上月同期下降 18%。
- 新能源乘用车批发销量13.9万辆，同比 +46%，环比下降 2%。
- 随着各地出台促消费细则，预计2月销量将明显回暖。
整车企业加速电动化转型
- 吉利推出中高端新能源品牌“银河”，计划于2月23日发布首款智能电动产品，新能源车销量在2022年达32.9万辆，同比 +300.1%，仅次于比亚迪、特斯拉和上汽通用五菱。
- 长安与长安新能源、宁德时代成立电池合资公司，长安持股 49%，宁德时代持股 51%，若顺利成立将强化产业链布局，提升新能源车盈利能力。
欧洲电动化转型加速
- 欧洲议会通过2035年停售燃油车议案，要求2030年乘用车和轻型商用车碳排放分别比2021年减少 55% 和 50%，预计推动欧洲车企加快电动化转型，为自主品牌新能源车出口提供机遇。
北向资金持续加仓
- 2023年1月3日至2月17日，北向资金持有CS汽车股份增加至24.33亿股，对应总市值达691.19亿元，较1月3日增加 100.77亿元。
行业结构性机会显著
- 自主品牌在电动化浪潮中崛起，有望在整车及零部件领域创造投资机遇。
- 轻量化、热管理、一体化压铸及智能化是当前重点投资方向，推荐关注相关企业。

关键信息

投资建议：整车推荐 比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化推荐 拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸推荐 文灿股份、广东鸿图；热管理推荐 三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化推荐 经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技。
风险提示：汽车终端需求及出口不及预期、汽车芯片供应短缺、原材料价格持续高位、新产品开发及渗透率提升不及预期。
投资建议评级：强于大市（维持评级）。

本周建议关注组合

代码	公司	市值（亿元）	归母净利润（亿元）	PE（倍）	CAGR-3 (%)	2022E PEG
002594.SZ	比亚迪	7131	165.53	43.1	144.75%	0.10
002906.SZ	华阳集团	166	3.84	28.9	35.87%	1.51
603997.SH	继峰股份	163	-12.44	53.4	76.68%	0.01
688326.SH	经纬恒润	176	2.33	56.7	53.33%	1.27
603786.SH	科博达	266	5.18	39.4	30.43%	1.54
603197.SH	保隆科技	98	1.96	28.5	23.62%	-1.86