汽车行业深度研究报告：2021年电动智能车供给爆发，争夺高端定价权-20210217-华创证券-15页_824kb

汽车行业深度研究报告总结

核心内容概述

2021年，汽车行业进入电动智能车供给爆发阶段，市场竞争重心从电动化向智能化转移。随着特斯拉入华带来的“鲶鱼效应”，电动车市场热度与产品形象显著提升，推动了消费需求从电动经济性向电动智能体验的演变。中国车企在电动化、智能化配置上快速提升，逐渐在高端车市场中占据优势，争夺传统车市场的定价权。

主要观点

• 需求切换：2018-2020年，新能源乘用车销量结构重心从A00级向B级转移，反映了消费者从补贴驱动向智能化体验驱动的转变。
• 供给爆发：2021年，预计新上市的BEV车型超过20款，电动智能车成为市场主流，智能化和差异化配置成为竞争焦点。
• 市场趋势：高端电动车（20万元以上）销量增长迅速，预计2021年新能源汽车销量将达200万辆，同比增长47%。其中，乘用车销量增长47%，商用车增长46%。
• 竞争格局：中国车企与特斯拉代表“新势力”，外资车企代表“旧势力”，两者在电动智能领域展开激烈竞争。
• 技术发展：智能化配置如ADAS、L3级自动驾驶、激光雷达等逐渐成为标配，硬件冗余式发展为软件迭代和产品生命周期延长提供支持。

关键信息

• 2020年销量结构：
  • A00级：2020年销量占比28%
  • A级：36%
  • B级：22%
• 特斯拉Model3与五菱宏光MINI成为爆款，分别占据B级与A00级市场较大份额。
• ToC需求增长：2020年新能源乘用车中非营运性质车辆销量占比提升至84%，显示消费者对电动车的接受度上升。
• 智能化配置提升：
  • ADAS方案逐步标配
  • L2+自动驾驶方案成为主流
  • 激光雷达开始量产
  • AR-HUD、天幕玻璃、5G等配置渗透率上升
• 投资建议：
  • 整车：吉利汽车、长城汽车、比亚迪、长安汽车被继续推荐
  • 电动链条零部件：拓普集团被重点推荐，建议关注银轮股份、中鼎股份
  • 智能链条：2021年预计有独角兽企业上市，建议加强关注

风险提示

• 宏观经济波动可能影响消费节奏
• 充电基建铺设速度过慢
• 短期IGBT产能紧缺
• 高算力智能驾驶芯片及相关零部件交付延迟

投资逻辑

中国车企凭借内需市场、消费者接受度高、制造链条敏捷等优势，在电动智能车领域快速布局，抢占市场先机。随着智能化配置的提升和差异化竞争的加剧，中国车企有望在高端市场实现“弯道超车”。

行业数据

• 股票家数：193只
• 总市值：34,216.62亿元
• 流通市值：23,494.6亿元
• 新能源车销量预测：
  • 2021年预计200万辆
  • 其中乘用车183万辆，商用车18万辆
  • BEV销量145万辆，PHEV销量33万辆

重点车型对比

投资主题与亮点

• 结构性变化：新能源汽车市场从电动化向智能化转型，高端电动车成为新焦点。
• 竞争格局：新旧势力争夺高端车市场，中国车企具备显著优势。
• 技术趋势：智能化配置成为新竞争标准，自动驾驶、激光雷达等技术开始落地。
• 商业模式：整车与零部件企业受益于电动智能变革，投资机会显著。

结论

2021年，新能源汽车市场迎来爆发期，电动智能车成为行业新方向。中国车企在电动化、智能化配置上快速提升，抢占高端市场，推动行业向智能化发展。投资建议聚焦于整车与零部件企业，同时关注智能技术领域的独角兽企业。