20141223-宏源证券-国内中观周度观察_楼市短周期继续回暖_20页_1mb

国内中观周度观察总结 (12.15-12.21)

核心内容概述

本报告对2014年12月15日至12月21日的国内中观经济运行情况进行分析，涵盖上游、中游和下游行业，重点讨论煤炭、有色金属、钢铁、化工、水泥、房地产及交通运输等领域的价格走势、库存变化和市场动态。

主要观点

上游行业

• 煤炭市场：

  • 动力煤价格维持平稳，秦皇岛港库存小幅下降，但仍处于警戒线以上。
  • 焦煤价格小幅上涨，受季节性因素、限产政策及进口关税调整影响，煤价受到支撑，但大企业提价效应减弱，煤电博弈限制煤价上行。
  • 电厂煤炭库存下降，可用天数减少，日均耗煤量环比上升，显示需求有所回暖。

• 有色金属：

  • 国内和国际基本金属价格全面下跌，LME和SHFE金属价格跌幅明显，铅、锌、铝跌幅较大。
  • 原因包括原油价格下跌、美元走强等宏观因素，市场情绪偏弱。

• 国际大宗：

  • 布伦特原油价格跌幅收窄，WTI原油价格震荡反弹，但整体仍处低位。
  • CRB指数持续下跌，显示大宗商品整体走弱。

关键信息

中游行业

• 钢铁行业：

  • 粗钢产量环比上涨，显示钢厂产能恢复。
  • 钢材价格延续跌势，螺纹钢期货价格回落，社会库存连续十一周下降。
  • 铁矿石价格走低，港口库存持续下降，预计明年铁矿石市场将面临供给过剩。

• 电力行业：

  • 日均耗煤量持续上涨，高于历史同期均值，显示电力需求回暖。

• 化工行业：

  • 多数化工产品价格持续下行，如丁苯橡胶、PTA和石脑油。
  • 成本端持续下跌，影响产品价格。

• 水泥行业：

  • 全国水泥价格连续三周下滑，主要受季节性因素和房地产需求疲软影响。
  • 库存比上升，市场进入淡季，价格进一步回落预期较强。

下游行业

• 房地产市场：

  • 70大中城市新建住宅价格环比降幅收窄，二手住宅价格在一线城市出现回升。
  • 房地产成交量回升，政策利好释放，市场信心有所恢复。
  • 各城市表现不一，一线城市成交面积大幅回升，三线城市有所下降。
  • 楼市显著下行风险逐步缓解，市场进入阶段性回暖期。

• 交通运输：

  • BDI指数连续四周下跌，煤炭运价持续回落，显示航运市场疲软。
  • 出口运价指数出现反弹，但整体市场仍受需求疲软影响。

市场展望

• 楼市：短期成交量回升带动房企积极推盘，一线城市价格企稳迹象明显，但二三线城市仍处调整阶段。
• 煤炭：受政策和季节性因素支撑，煤价上行受限，预计短期维持震荡格局。
• 有色金属：价格全面下跌，市场情绪偏弱，短期内难有明显反弹。
• 水泥：受淡季和需求疲软影响，价格预计继续回落。
• 钢铁：产量回升，但价格受需求疲软影响持续下行，库存压力仍存。

数据亮点

• 煤炭：

  • 环渤海动力煤价格指数保持526元/吨。
  • 秦皇岛港库存降至722万吨，环比下降5%。
  • 日均耗煤量67.73万吨，环比上升5.57%，高于历史同期均值。

• 房地产：

  • 30大中城市成交面积环比上升11.8%，创年内新高。
  • 一线城市成交面积环比上升36.85%，同比上升96%。
  • 70大中城市新建住宅价格环比平均下跌0.6%，降幅连续三个月收窄。

• 交通运输：

  • BDI指数收于803点，环比下跌6.95%。
  • 煤炭综合指数回落1.9%至552点，连续三周下滑。

结论

整体来看，国内中观经济在12月中旬呈现出部分行业回暖迹象，尤其在楼市和煤炭需求方面。但上游和中游行业仍面临价格下行压力，有色金属和水泥市场持续疲软。房地产市场在政策推动下出现阶段性回暖，但二三线城市仍处调整阶段。未来需关注政策效果、需求变化及市场预期对各行业的影响。