20150310-申万宏源-国内中观周度观察_楼市成交量疲软_稳住房需求政策箭在弦_19页_1018kb

国内中观周度观察（3.2-3.8）总结

核心内容概述

本报告主要分析了2015年3月2日至3月8日期间，国内中观经济各行业（上游、中游、下游）的运行情况，重点关注煤炭、有色金属、钢铁、电力、化工、水泥、房地产及交通运输等领域的价格变动、库存情况和政策动向，为市场参与者提供宏观和行业层面的参考。

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主要观点与关键信息

一、上游行业：资源品价格承压，库存高企

1. 煤炭行业

• 价格：环渤海动力煤价格指数持续下跌 1.20% 至496元/吨，焦煤价格连续11周持平，维持在775元/吨。
• 库存：秦皇岛库存环比下降 1.78% 至771.03万吨，6大电厂库存环比上涨 4.07% 至1375.30万吨，库存可用天数为28.71天。
• 进出口：1-2月煤炭进口量累计同比下跌 45.44%，进口金额累计同比下跌 55.10%。进口商心理受压，采购意愿不足。
• 趋势：受工业用电需求疲软及能源结构优化政策影响，煤炭需求持续低迷，预计短期内价格仍将下行。

2. 有色金属行业

• LME价格：铜、铝、锌价格分别下跌 2.76%、1.82%、2.35%，铅、镍、锡价格则分别上涨 4.77%、2.24%、0.33%。
• 国内价格：SHFE铅价格微涨 0.04%，铜、锌、铝价格分别下跌 1.15%、2.03%、0.12%。
• 库存：LME金属库存变化较大，SHFE库存整体上升。

3. 国际大宗：原油价格波动中回落

• 布伦特原油：截至3月6日，价格环比下跌 4.55% 至59.73美元/桶，受美元走强及市场预期影响。
• WTI原油：价格环比下降 0.3% 至49.61美元/桶。
• CRB指数：小幅下跌 0.35% 至419.44。

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二、中游行业：供需双弱，钢价震荡

1. 钢铁行业

• 产量：1-2月全国预估日均粗钢产量同比上升，2月下旬重点企业粗钢产量环比上涨 8.15%。
• 库存：钢铁社会总库存连续八周上升，周环比上涨 8.47% 至1606.86万吨。
• 价格：钢材综合指数环比下跌 0.2% 至74.91，螺纹钢期货价格环比下跌 1.9% 至2418元/吨。
• 铁矿石：普氏铁矿石价格环比下跌 6.77% 至58.50美元/干吨，现货价格下跌 2.17% 至450元/湿吨。
• 趋势：节后需求尚未启动，钢厂复产缓慢，钢市处于供需两弱格局，预计钢价将维持震荡。

2. 电力行业

• 耗煤量：3月首周6大电厂日均耗煤量环比上涨 24.3%，高于历史同期均值。
• 趋势：3月发电量增速有望回升，但整体仍受节后需求疲软影响。

3. 化工行业

• 价格：部分产品价格回升，如轻质纯碱上涨 0.35%，PVC（乙炔法）上涨 2.91%，涤纶长丝（POY）上涨 1.68%。
• 成本：PTA、石脑油、MEG价格全线下跌。

4. 水泥行业

• 价格：全国水泥市场价格环比小幅下滑 0.52%，部分区域价格下调10-45元/吨。
• 库存：重点城市库容比环比上升 3.02%，至 75.65%。

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三、下游行业：楼市成交回暖，政策预期增强

1. 房地产行业

• 成交量：3月首周30大中城市成交量为268.59万平方米，环比上涨 78.3%，同比下跌 18.0%。
• 库存：十大城市存销比为161.96，环比上涨 16.55%。
• 城市分化：一线城市成交环比上升 64.2%，二线城市上升 68.9%，三线城市上升 114.3%，但同比跌幅仍较大。
• 政策预期：预计后续将出台更多财税及去行政化措施，稳定住房需求，推动楼市复苏。

2. 交通运输行业

• BDI指数：持续上行，环比上涨 4.63% 至565点。
• 煤炭运价：连续十三周下滑，秦皇岛至广州运价环比下跌 0.80% 至24.70元/吨，秦皇岛至上海运价止涨回落。

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总结

本周期内，上游行业整体承压，煤炭价格持续下行，库存高企，有色金属价格涨跌互现，原油价格波动中回落。中游行业中，钢铁行业面临供给压力，价格承压，库存持续上升，而电力行业耗煤量回升，化工行业部分产品价格回暖，水泥价格小幅下滑。下游行业方面，房地产市场节后成交季节性回暖，但绝对成交量仍偏低，政策预期增强，预计未来将出台更多稳定需求的措施。交通运输方面，BDI指数上行，但煤炭运价持续下跌，显示市场对煤炭运输需求的疲软。

整体来看，市场仍处于供需调整阶段，政策支持与市场信心恢复将是未来关键变量。