20150413-申万宏源-国内中观周度观察（4.6-4.12）_4月第二周中观行业观察_22页_1mb

国内中观周度观察 (4.6-4.12) 总结

核心内容概述

本报告聚焦于4月第二周（4.6-4.12）国内中观行业的运行情况，从上游、中游、下游三个层面进行了详细分析，重点探讨了煤炭、有色金属、铁矿石、钢铁、化工、水泥、房地产、交通运输、汽车等行业的价格走势、库存变化及市场动态。

主要观点与关键信息

一、上游行业

（一）煤炭

• 价格：环渤海动力煤价格指数环比下跌2.13%，降至近八个月最低；焦煤价格下跌3.92%，收于735元/吨。
• 库存：秦皇岛港口库存环比下降1.65%，收于777万吨；6大电厂煤炭库存环比下降6.11%，库存可用天数为21.11天。
• 市场压力：电价下调、库存高位、淡季需求放缓、市场价格战等因素导致煤炭市场压力仍大。

（二）有色金属

• 价格：LME铜、铅、锌价格分别上涨0.58%、6.07%、3.66%；LME铝、镍、锡价格分别下跌1.07%、2.46%、0.51%。
• 库存：SHFE铜、锌、铅库存分别下降2.38%、上升6.66%、下降0.18%；SHFE铝库存上升6.78%。
• 趋势：铜锌铅价格回升，锌铝库存增加，铜库存有所回落。

（三）铁矿石

• 价格：普氏指数环比上涨0.5%，现货价格小幅下跌1.35%。
• 库存：主要港口铁矿石库存总量环比上升0.13%。
• 影响因素：国务院下调铁矿石资源税40%，但全球供应过剩仍对价格形成下行压力。

（四）国际大宗

• 原油：布伦特原油价格止跌回升，环比上涨5.3%；WTI原油价格持续上涨，环比上涨5.1%。
• 运价：煤炭运价结束十七周下跌，小幅反弹；BDI持续下跌，煤炭运价有所回升。

二、中游行业

（一）钢铁

• 产量：3月重点企业粗钢日均产量环比上涨0.71%，同比上涨1.33%。
• 库存：钢铁社会总库存环比下降2.67%；重点钢企库存高企，环比增加3.4%。
• 价格：钢材综合指数环比下跌1.26%至74.27；螺纹钢期货价格下跌3.20%至2266元/吨。
• 趋势：成本端铁矿石、煤炭价格下行，叠加环保政策与亏损压力，钢价短期仍承压。

（二）电力

• 耗煤量：3月日均耗煤量环比上涨14.41%，但同比仍下降20.23%。
• 趋势：发电量增速难有好转，电力行业面临需求不足与成本压力。

（三）化工

• 价格：主要化工产品价格多数维持涨势，如PVC、丁苯橡胶等。
• 成本：原料价格涨跌互现，PTA、石脑油、MEG价格波动明显。
• 趋势：化工行业整体表现相对稳健，部分产品价格有所上涨。

（四）水泥

• 价格：全国水泥价格环比下降0.9%，收于302元/吨。
• 库存：全国水泥库存比升至74.7%，库容比上升0.2%。
• 趋势：全国水泥价格回落，库容比上升，市场整体仍偏弱。

三、下游行业

（一）房地产

• 成交面积：30大中城市成交面积环比下降10.0%，同比上升21.2%。
• 存销比：十大城市存销比为56.37，环比上升1.44%。
• 趋势：房地产成交面积同比恢复，但环比回落；政策宽松有助于短期去库存，但难以扭转整体下行趋势。

（二）交通运输

• BDI：持续下跌，环比下降1.36%。
• 运价：煤炭运价小幅反弹，集装箱运价指数止跌回升。
• 趋势：航运市场整体承压，煤炭运价结束长期下跌趋势。

（三）汽车

• 销量：3月乘用车销量187.1万辆，环比增长33.9%，同比增加9.4%；商用车销量37.0万辆，同比减少19.4%，环比增长88.3%。
• 库存：车商库存预警指数达67.5%，处于警戒线以上，创历史新高。
• 趋势：乘用车销售保持增长，商用车增速继续下滑，车商库存压力显著上升。

关键数据汇总

报告信息

• 分析师：

  • 孙海琳（S1180514040002）：宏观分析师，研究方向包括全球宏观、经济周期、产业政策等。
  • 朱晓明（S1180514050003）：宏观分析师，研究方向为货币政策和资产定价。
  • 陈光磊（S1180513040002）：宏观分析师。

• 研究助理：牟冰旋

• 贡献者：武文琪

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