20150803-中泰证券-纺织服装行业周报_存量博弈阶段_推荐业绩题材兼具标的_13页_605kb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本报告是齐鲁证券于2015年8月3日发布的纺织服装行业周报，主要分析了7月行业表现、8月投资策略、一周行业新闻以及关键数据。报告指出，纺织服装行业在7月整体表现不佳，板块分化明显，建议在震荡市中选择业绩和题材兼具的标的，以应对存量资金博弈的市场环境。

主要观点

8月投资策略

• 行业表现：7月纺服板块下跌10.71%，跑输大盘指数3.96个百分点，行业内分化严重，纺织制造板块下滑11%，品牌服装板块下滑1%。
• 推荐逻辑：在震荡市中，推荐具有估值底（中报业绩表现良好）、子行业龙头以及有一定想象空间的标的。
• 推荐标的：
  • 航民股份：印染子行业龙头，受益于行业整合和环保要求提升，成本挖潜能力强，盈利持续提升。
  • 森马服饰：休闲业务复苏、童装快速增长，参股跨境电商，未来有新的利润增长点。
  • 罗莱家纺：合伙人制度逐步确立，二次创业氛围浓厚，线上线下同价O2O模式有望提升业绩。
  • 华孚色纺：中报业绩超预期，归属净利润同比增长59.93%，高杠杆员工持股计划增强信心，供应链投资预期增强。

一周公告亮点

行情回顾

• 行业指数：上周纺织服装行业指数为3696.12，下跌9.83%，跑输沪深300指数1.64个百分点。
• 板块表现：
  • 涨幅前五名：柏堡龙（8.48%）、红蜻蜓（5.29%）、多喜爱（4.00%）、步森股份（3.00%）、汇洁股份（2.68%）。
  • 跌幅前五名：跨境通（22.90%）、爱迪尔（19.51%）、朗姿股份（18.91%）、江苏三友（15.39%）、美欣达（8.90%）。

一周行业新闻

1. 中国棉花进口大减，美国期棉上涨近尾声

• 背景：中国大幅减少棉花进口，国储棉出售计划可能进一步影响国内棉花市场。
• 影响：中国棉花进口量同比下降33%，预计下半年进口量将继续减少，对全球棉花价格造成负面冲击。
• 趋势：美国期棉价格持续上涨，但受中国进口减少影响，国内棉花价格可能走低。

2. 工信部明确实施智慧产业集群建设

• 政策方向：推动产业集群信息化建设，实施“互联网+产业集群”建设行动。
• 目标：通过新一代信息技术（如云计算、大数据、物联网）提升产业集群效率和创新能力。
• 进展：北京、上海、青岛等地正在探索智慧集群建设。

3. 美国纺服零售渠道观察：闪购PK传统零售

• 市场变化：闪购网站和传统零售商都在适应消费者需求，传统零售业加速电子商务化。
• 消费者偏好：79%的消费者担心网购时的运费和服装质量，77%担心退货政策。
• 趋势：实体店铺开始引入“过时不候”促销，移动店铺可能成为新趋势。

行业关键数据

• 出口数据：6月纺织品出口同比下降1.16%，服装类出口同比下降3.09%。
• 零售终端：销售情况有所改善。
• 内外棉价差：扩大，内棉价格维稳，外棉价格下降明显。
• 原材料价格：黏胶价格上涨，涤纶短纤价格下降。

风险提示

• 行业公司转型、并购进程低于预期。
• 国储棉出售影响国内棉花价格。
• 消费者需求变化可能影响零售模式。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。