20240809-华创证券-中国移动-600941.SH-2024年半年报点评_业绩保持平稳增长_派息率进一步提升_5页_489kb

中国移动（600941）2024年半年度报告总结

核心表现

1. 收入与利润
2024年上半年公司实现营业收入546744亿元，同比增长302%，归母净利润为80201亿元，同比增长529%，利润增长远超营收增速。尽管Q2单季收入增速环比放缓，但净利润增速保持在5%以上的高位，销售毛利率和净利率均大幅提升。

2. 客户与业务扩展

• 个人市场客户规模持续扩大，5G渗透率突破50%，ARPU值保持行业领先。
• 家庭市场宽带客户数达272亿户，千兆渗透率超33%，收入同比增75%。
• 政企市场收入增长73%，移动云收入增长193%，政企客户数净增201万。
• 新兴市场收入同比增长132%，数字化转型“第二曲线”成效显著。

资本策略与股东回报

3. 资本开支收缩与高分红
公司全年资本开支计划同比减少超400亿元至1730亿元，占收比预计降至20%以下，显著改善现金流。2024年中期派息每股260港元，同比增长70%，A股股息率提升至23789元人民币/股，并承诺未来三年逐步提升派息比例至75%以上。

4. 盈利预测与评级
华创证券维持公司“推荐”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为140059亿、149147亿和158288亿元，对应EPS为6.53元、6.95元和7.38元。当前市盈率（PE）为15-16倍，具有较强投资吸引力。

风险提示

主要风险包括宏观经济下行、5G渗透不及预期、ARPU下滑及数字化转型进程放缓等。

注：如需获取更详细的财务数据与分析师联系方式，请参考完整报告。