20240422-浙商证券-中国移动-600941.SH-中国移动2024年第一季度报告点评报告_扣非业绩明显增长_折旧摊销率继续下行_4页_437kb

中国移动（600941）2024年第一季度报告点评总结

中国移动2024年第一季度业绩稳健增长，营业收入达2637亿元，同比增长52%，通信服务收入增长45%至2193亿元。归母净利润同比增长55%至296亿元，扣非归母净利润增长显著，达261亿元，同比增长84%。公司执行成本管控良好，折旧摊销率下降，营收到服务收入比减少0.7个百分点。

个人市场用户规模稳固，截至2024年3月末移动用户净增463万户至996亿户，5G套餐用户渗透率升至80.2%。家庭市场有线宽带用户增528万户至269亿户，家庭综合ARPU提升18%至399元。政企市场DICT业务强劲，推动高质量增长。成本方面，网络运营成本占比下降，研发费用增长76%，投入11.4%，支持"BASIC6"科创计划。

公司承诺未来三年现金分红比例逐步提升至75%以上，提高了股息率，彰显高投资价值。盈利预测显示，2024-2026年收入年均增长6%，归母净利润增速约61%，PE估值在16-15倍区间，维持“买入”评级。风险包括政企业务不及预期、ARPU下降及成本控制问题。报告强调公司作为世界一流信息服务科技创新公司的潜力，聚焦科技创新和可持续增长。