20241022-华创证券-中国移动-600941.SH-2024年三季报点评_利润保持平稳增长_经营现金流显著恢复_5页_499kb

中国移动2024年三季报显示，公司前三季度营业收入7914.6亿元，同比增长20.5%；归母净利润1108.8亿元，同比增长50.9%。三季度单季营收同比下降0.05%，但归母净利润同比增长45.9%，盈利能力提升，毛利率和净利润率均有所增加。

在业务方面，个人市场移动客户数稳定增长至100.4亿户，5G渗透率达53.7%，但移动ARPU值同比下降3.3%；家庭市场有线宽带客户总数达31.4亿户，家庭客户ARPU同比上升2.6%；政企市场DICT业务收入保持良好增长；新兴市场内容媒体和国际业务收入持续高增长。

经营性现金流显著恢复，前三季度现金流量净额同比下降57%，但较上一季度好转。报告维持“推荐”评级，调整盈利预测至2024-2026年归母净利润分别为1384.76亿元、1455.24亿元、1530.54亿元，看好公司长期发展基础。

风险包括宏观经济不确定性、5G渗透率不达预期、ARPU值持续下滑和数字化转型不及预期。（字数：498）