20221010-长江期货-甲醇10月报_成本支撑叠加港口去化_15页_2mb

长江期货甲醇10月报总结

核心内容

长江期货发布的甲醇10月报分析了甲醇市场9月的行情回顾、基本面情况及后市展望。报告指出，甲醇价格在9月受到成本支撑和需求改善的双重推动，期现货价格均大幅上涨。预计10月甲醇市场将延续震荡走势，主要受煤炭价格支撑和港口库存去化影响，同时需关注宏观经济及国际原油价格波动。

主要观点

1. 9月行情回顾

• 期货市场：甲醇期货主力2301合约9月30日收盘价为2817元/吨，较月初上涨251元/吨。
• 现货市场：华东太仓均价为2722元/吨，环比上涨9.63%。
• 期现价差：9月末主力基差为203元/吨，月初为-16元/吨，整体呈走强趋势。
• 1-5价差：月末1-5价差为188元/吨，月初为128元/吨，价差逐步扩大。

2. 基本面分析

供应端

• 9月产量：甲醇装置产量为642.88万吨，环比增加4.97万吨，增幅0.78%。
• 产能利用率：9月产能利用率为74.29%，环比提升4.15%，同比提升5.50%。
• 检修情况：9月检修装置13套，较8月减少21套，开工率回升。
• 10月预期：预计10月产量和开工率将增加，新疆兖矿等装置计划检修，但内蒙古东华、新疆天业等装置计划重启。

成本与利润

• 煤制甲醇利润：9月西北煤制甲醇毛利为-674.43元/吨，环比下降9.05%；山东煤制甲醇毛利为-878.42元/吨，环比下降5.56%。
• 天然气制甲醇利润：西南天然气制甲醇毛利为280元/吨，环比上涨84.68%。
• 成本支撑：煤炭价格持续上涨，支撑甲醇成本，但涨幅不及煤炭，煤制甲醇企业利润仍承压。

需求端

• 下游开工率：甲醇制烯烃平均开工率75.02%，环比增加2.01%；甲醛44.84%，环比增加2.66%；二甲醚10.27%，环比增加5.55%；冰醋酸79.88%，环比下降0.92%；MTBE58.38%，环比增加1.53%。
• 10月预期：华东装置未满负荷运行，华中工厂存在停车计划，其他地区或稳定运行。预计醋酸产量或增加，甲醛和二甲醚开工率或提升，MTO装置重启预期增强，整体需求或改善。

进出口与库存

• 进口量：9月甲醇进口量缩减至91.03万吨，环比下降13.8%。
• 港口库存：9月末港口库存为64.61万吨，较月初减少26.9%，整体去库明显。
• 企业库存：9月末甲醇企业库存量为38.81万吨，环比减少2.45%，平均库存39.25万吨，环比增加2.58%。
• 库存水平：库存处于历史同期较低水平，节前补货积极。

关键信息

• 成本支撑：煤炭价格上涨是9月甲醇价格上涨的主要原因，尤其陕西、内蒙古等地。
• 需求改善：下游产业开工率整体回升，尤其是甲醇制烯烃、甲醛和二甲醚。
• 港口去化：9月沿海地区甲醇港口库存大幅减少，去库逻辑支撑价格。
• 10月展望：供应预计提升，需求或延续改善，甲醇价格或震荡运行，建议区间操作。
• 风险因素：煤炭价格波动、宏观经济变化、国际原油价格波动、甲醇制烯烃开工情况。

风险提示

• 煤炭价格变化可能影响甲醇成本。
• 宏观经济环境及国际原油价格波动可能对甲醇市场产生影响。
• 甲醇制烯烃开工情况的变化可能影响需求。

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