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格林大华期货甲醇早报20220928 总结

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及影响因素。整体来看，甲醇市场在宏观经济环境和行业动态的共同作用下，呈现宽幅震荡走势。市场关注点主要集中在供应恢复、库存变化、下游需求及国际油价联动等方面。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价短期宽幅震荡，主要受全球经济衰退担忧和欧美加息影响。
• 供应端：甲醇开工率缓慢回升，内地供应逐渐增加，但西北地区周度签单量环比增长显著，显示近期市场有一定采购意愿。
• 库存情况：港口和内地库存均呈现去库趋势，有助于支撑价格。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，部分关键行业如醋酸、MTBE、甲醛开工率环比下降，对甲醇价格形成一定压力。
• 装置动态：部分大型装置如山东鲁西、浙江兴兴、阳煤恒通等已重启，但仍有部分装置处于停车检修状态，如江苏斯尔邦、南京诚志1期MTO装置。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计1.8万吨，环比增加22.4%。
• 库存下降：上周甲醇港口库存73.8万吨，环比减少9.9万吨；国内甲醇企业库存量39.3万吨，环比减少2.9万吨。
• 装置重启：浙江兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置已重启；阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%。

利空因素

• 国内产量增长：国内甲醇产量为149.3万吨，环比增加0.73%。
• 下游需求疲软：烯烃开工率78.1%，环比增加3.8%；醋酸开工率79.3%，环比下降4.2%；MTBE开工率57.2%，环比下降0.2%；甲醛开工率44.2%，环比下降1.6%。
• 部分装置停车：江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前处于停车中；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇价格的影响：

• 全球经济形势：欧美继续大幅加息，加剧全球经济衰退担忧。
• 政策变化：经济刺激政策的出台或调整可能对市场产生影响。
• 产能变化：国内新增产能投产及装置检修情况将影响供需平衡。
• 下游需求：烯烃、醋酸、MTBE等下游行业的需求恢复情况。
• 港口库存：港口库存变化直接影响市场供需预期。
• 国际油价：国际油价波动可能对甲醇成本端产生联动效应。
• 煤炭价格：煤炭作为甲醇生产的重要原料，其价格变化将影响成本。
• 美债收益率与美元指数：这些宏观指标对市场情绪和资金流向有重要影响。

操作建议

• 低位多单继续持有：基于当前市场去库趋势和部分装置重启，建议投资者在低位继续持有多单，以捕捉潜在反弹机会。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的观点和建议仅反映分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。