20241029-市值风云-三季报披露步入尾声_海内外存储业绩齐修复_钴业绩大涨不靠钴__14页_1mb

存储与钴业三季度财报分析：需求重构下的分化格局

一、钴行业发展现状及企业分化

随着三季报披露结束，钴行业整体表现分化显著：ST盛屯、腾远钴业净利润增长分别高达637%和156%，而寒锐钴业、华友钴业等虽仍实现正增长，但增幅较小，几乎趋近于零增长。

钴需求减弱的背景

• 电池材料变化：三元电池逐渐被磷酸铁锂电池替代，镍金属取代了部分钴的需求。
• 价格低迷：自2022年3月以来，钴价不断下行，目前已处于历史低位，且未见好转趋势。

企业表现差异原因

• 资源自给率差异：拥有自有矿山如ST盛屯（卡隆威铜矿）、腾远钴业铜资源自给有限的企业，在铜价上涨之际受益幅度较大。
• 业务结构影响：ST盛屯以铜、锌为主（占比超50%），而其他公司如腾远钴业铜业务营收不及钴，并且铜矿依赖外部采购，成本压力可见一斑。

二、半导体存储芯片业绩爆发

**兆易创新（603986）**前三季度实现净利润同比增长919%，达到83亿元，几乎恢复至2021年之前的水平。其业绩增长主要因素包括：

• 消费和通信市场回暖
• 工业领域市场需求刺激

产品方面，公司针对不同芯片种类采取差异化市场策略，其DRAM业务更是成为重要增长点。此外，兆易创新还在积极拓展海外市场，进一步增强了其市场竞争力。值得注意的是，公司作为利基产品（如DDR3/DDR4）的领先供应商，从大厂退出高带宽存储市场中获得市场份额扩张机会。

三、结语

在当前市场环境下，不同行业呈现出巨大差异：

• 资源禀赋成为核心竞争力
• 高精尖领域与利基市场分化的趋势持续

投资者需关注具有较强资源保障能力的企业，也可能从外围产业链中寻找机会，如兆易创新代表的半导体配套设施亦能从中分得一杯羹。