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嘉化能源 (600273) 公司点评：业绩稳步提升，分红回购持续推进

嘉化能源发布2025年半年度报告，公司2025年上半年营业收入50.06亿元，同比增长8.31%；归母净利润5.81亿元，同比增长9.64%。核心业务脂肪醇（酸）价格上涨，推动收入增长，而烧碱价差改善也助力业绩提升。公司第二季度净利润环比增长10.63%，但单季度利润因资产减值损失减少。公司坚持循环经济战略，脂肪醇二期项目进展顺利，拟下半年投产，进一步增强竞争力。同时，公司持续推进股票回购，并将发放现金红利，提高股东回报。未来3年预计营收和利润保持稳定增长，维持“买入”评级，当前PE为10.22倍。风险包括宏观经济、原材料价格和汇率波动。