20240705-宝城期货-甲醇周报_港口累库明显_甲醇先扬后抑_12页_1mb

甲醇周报总结

市场回顾

本周甲醇市场呈现先扬后抑的走势。华东现货主流报价在2572元/吨（周环比上涨10元/吨），华南报2542元/吨（略微下跌3元/吨），华北报2265元/吨（下跌10元/吨）。基差小幅走强，维持32元/吨升水范围。甲醇期货主力合约2409截至7月5日收于2540元/吨，周环比下跌0.51%，9-1合约月差扩大至-91元/吨。

供需分析

供应端，国内甲醇开工率微落至71.57%（周环比降0.58%，月环比降1.21%），周度产量下降23万吨至1668万吨，但仍高于同期水平。海外供应方面，进口压力显现，5月进口量环比减31万吨、同比降31万吨，降幅达22.79%。需求端，传统下游如甲醛和工业甲醇进入淡季，MTO工厂利润持续亏损，平均在-1200元/吨左右，开工率降至56.67%。供需格局显示，供应短期缓解但进口增加、库存累库，需求疲软，导致偏空情绪主导。

库存与进口

港口库存激增，华东和华南总库存达6868万吨（周环比增92万吨），标志着累库周期开启。内陆库存小幅减少至3758万吨，但总体仍处于累库趋势。进口方面，虽部分装置检修影响节奏，但大趋势未变，预计进口回升。

后市展望

受美联储鹰派政策影响，年内降息预期降至一次，宏观氛围偏空，压制商品做多情绪。预计甲醇2409合约维持震荡偏弱走势，主要原因包括：国内供应压力缓解有限、海外进口增加、需求淡季及港口库存持续累库。成本方面，煤制甲醇盈利水平小幅收窄，但整体仍承压。建议投资者关注库存变化和宏观因素，风险提示：数据仅供参考，不构成投资建议，请阅读免责条款。

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