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市場動態總結

核心內容概述

本報告主要涵蓋了港股市場近期的動態，包括市場整體表現、個別股票表現、市場評級與技術分析、以及相關經濟數據與政策影響。此外，重點分析了玖龍紙業（2689）的財務表現與未來預測，並評估其投資價值。

市場整體情況

• 港股表現偏弱：恒指下跌423點至30,844點，國指下跌264點至12,382點。市場資金流動偏向保守，港股通南向交易淨流出約3.5億元人民幣。
• 美元兌港元走弱：港匯受美聯儲加息預期影響，美元兌港元創2007年8月以來新低。
• 外資動向：美股走低，道指和標普500指數分別下跌1.5%和1.1%。美國原油庫存增加，紐約期油下跌2.2%。
• 內地製造業PMI：2月官方製造業PMI降至50.3，為19個月新低，主因春節因素影響。預計企業生產將於節後恢復。

玖龍紙業（2689）業績與評級

• 財年上半年業績亮眼：純利達人民幣43.29億元，同比上漲126.1%，高於市場預期的90%。
• 收入與利潤驟增：產品平均售價上漲50.8%，銷量下降10.7%，但每噸純利上漲80%至425元。
• 預測與目標：
  • 純利預測：2018財年預測為人民幣61.4億元（同比上漲28.9%），2019年預測為人民幣69.7億元（上漲13.4%），2020年預測為人民幣79.1億元（上漲13.0%）。
  • 目標價：18.50港元，潛在升幅為+31.0%。
  • 估值：2018財年預測市盈率為8.8倍，低於歷史平均水平12倍，股息收益率為3.4%。
• 策略與前景：
  • OCC進口配額收緊：推動紙價上漲，玖龍紙業受益於其獨特的OCC採購網絡。
  • 未來展望：預計未來幾年紙價及利潤率將持續高企，受OCC短缺及政策支持影響。
  • 財務狀況：淨債務下降，淨負債股權比率由76%降至63%，利息保障倍數上升。

技術分析與個別股票表現

威高股份 (1066)

• 買入建議：目標價為5.70至5.94港元，止蝕位為4.90港元。
• 技術指標：RSI上升，MACD呈牛差，股價反彈並挑戰轉換線。

中電控股 (2)

• 買入建議：目標價為81.75至84.30港元，止蝕位為77.50港元。
• 技術指標：轉換線（橙色）上升，MACD呈牛差，RSI處於中性水平以上。

市場評級與個股表現

• 市場評級：部分股票如威高股份及中電控股被給予「買入」評級。
• 個股表現：
  • 石四藥集團：發出盈喜，純利預期上漲30%-40%，股價上漲4.6%。
  • 港交所：全年收入及純利上升，但股價下跌2%。
  • 理文造紙：全年營業額及純利上升，但股價下跌2.9%。
  • 銀娛：全年收入及純利上升，但股價下跌1.2%。
  • 新地：中期收入及股東應佔溢利上升，股價微升0.7%。
  • IMAX中國：全年收入與純利微升，但股價下跌3.1%。
  • 裕元集團：出售寶勝國際，產生淨款項67.59億港元，股價上漲1.4%。

異動股份與成交情況

• 異動股份：如偉俊集團控股、中國軟件國際、電訊盈科等，表現異於行業。
• 最大成交股份：香港交易所、建設銀行、工商銀行、騰訊控股、中國平安。
• 最大升幅股份：豐展控股、上論集團、PERFECTECH、永保林業、進昇集團控股。
• 最大跌幅股份：恒嘉融資租賃、百盛集團、中國衛生集團、中信大銘、華邦金融。

未來展望與風險因素

• 市場風險：美聯儲加息預期加劇港美息差，港股資金流向受影響。
• 政策風險：OCC進口配額限制與環境政策可能影響行業供應與價格。
• 財務風險：雖然淨債務下降，但需關注未來資金流動及股息政策。
• 估值風險：市場預期市盈率為7.7倍，低於歷史平均水平，需評估是否被低估。

綜合分析

• 玖龍紙業：受益於OCC進口配額收緊及價格上漲，盈利能力強，估值吸引，建議持續買入。
• 市場整體：受外資流出及美元走弱影響，大市氣氛偏弱，資金可能傾向績優股及政策受益股。
• 投資策略：短期可關注高盈利能力及政策利好企業，長期需關注OCC供應及行業競爭格局。

附屬資料

• 財務數據：包括收入、毛利、純利、每股盈利等，顯示玖龍紙業財務健康。
• 市場預測：預期2018財年純利為人民幣61.4億元，與市場預測相符。
• 技術圖表：提供恒生指數及個別股票走勢圖，供參考分析。

重要聲明

• 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供資訊用途，不構成投資建議。
• 所有觀點可能根據市場變化而調整，投資者需自行評估風險。
• 報告內容未經許可不得發佈、流通或轉載。