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报告摘要

市場消息總結

核心內容概述

港股在2018年初延續升勢，連升9日並創下10年新高，主要受H股全流通試點計劃及全球經濟穩定增長的推動。周期性股票如水泥、石油化工及金屬資源表現突出。港股通南向資金流入內銀股，成為市場上升動力之一。恒指與國指均錄得小幅上漲，技術走勢顯示市場仍處於上升趨勢中。

主要觀點與關鍵資訊

市場表現：
- 恒指上周五收市升78點，報30,814點，技術走勢重回200天保力加通道上方。
- 國指升8點，報12,211點。
- 恒指連升9日，創10年新高。
- 美國非農數據疲弱，但未影響三大指數表現，市場仍表現出「一月效應」。
行業動態：
- 中國紙業股：紙價於2017年12月反彈5%後，2018年1月下調3%，主要因庫存積壓與下游需求減弱。
- 行業整固：由於環保政策趨嚴與供應限制，紙價下行空間有限，行業整合持續，造紙商具有強勁定價能力。
- 政策影響：2018年舊瓦楞紙箱進口配額大幅減少，限制進口，促進國內需求，有利於玖龍紙業與理文造紙等大型紙廠。
- 估值與展望：玖龍紙業及理文造紙被評為「跑贏大市」，目標價分別為20.00港元與11.00港元，並具有較高盈利預測。
個股表現：
- 玖龍紙業：買入建議，目標價20.00港元，預期純利持續增長。
- 理文造纸：買入建議，目標價11.00港元，看好其衛生紙業務發展。
- 中國聯通：買入建議，目標價11.50至12.28港元，技術走勢強勁。
- 希慎興業：買入建議，目標價47.40至50.00港元，技術走勢突破前高位。
市場資金流向：
- 港股通餘額達85.84億元人民幣，佔額度的81.76%。
- 港股通南向資金流入內銀股，成為推動港股上漲的重要因素。
經濟數據與市場預測：
- 中國12月PPI年比為5.8%，CPI年比為1.7%。
- 2018年新增紙產能可能導致供應過剩，但受污染防治措施影響，有效產能增長有限。
- 2018年1月1日後，中國部分銀行暫停PPP融資業務，並進行風險排查。
行業消息：
- 水泥、石油化工等周期性股票因供應緊張及需求強勁而表現突出。
- 暴雪影響煤炭運輸，利好煤炭股如中煤、神華、兖煤。
- 惠理集團終止出售股權交易，對市場情緒造成一定影響。
異動股份：
- 豐展控股、美圖公司、九龍倉置業等股價波動較大，成交額顯著增加。
- 麥達斯控股、LHN、保發集團等股價下跌，成交額下降。