锂电行业专题研究报告：锂电产业链数据跟踪与供需预测-20211209-国信证券-59页_2mb

锂电产业链数据跟踪与供需预测总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月全球新能源车及锂电产业链的产销情况、价格走势及未来预测，重点围绕政策推动、市场增长、电池及材料供需变化等方面展开。报告指出，全球新能源车市场在政策支持和技术创新的双重驱动下持续增长，电池行业在成本传导和产品结构优化中实现盈利改善，锂电材料市场呈现结构性上涨趋势。

主要观点

• 新能源车市场增长强劲：2021年11月，中国新能源乘用车零售销量达37.8万辆，同比增长122%，渗透率提升至20.84%；欧洲八国销量为17.8万辆，环比增长20%；美国销量为6.0万辆，同比增长81%，渗透率5.6%。
• 政策推动电动化进程：中英美三国均出台新能源车政策，推动电动车普及，尤其美国通过提高补贴额度和放宽补贴限制，进一步激励车企生产。
• 动力电池需求上升：2021年10月动力电池装机量达15.4GWh，磷酸铁锂电池占比54.5%，预计未来仍维持高位；宁德时代、比亚迪、国轩高科为国内主要动力电池企业。
• 锂电材料价格高位震荡：锂盐价格高位稳定，六氟磷酸锂价格涨至56万元/吨以上，负极材料因成本压力和下游备货需求，存在进一步涨价可能。
• 产业链盈利改善：电池企业通过顺价传导成本压力，盈利边际改善；消费锂电池国产替代趋势明显，行业增长潜力大。
• 市场预测乐观：预计2021年中国新能源车销量为326万辆，同比增长137%；全球新能源车销量627万辆，同比增长92%；2025年全球锂电池需求达1900.5GWh，动力电池需求1293.5GWh，消费电池需求285GWh，储能电池需求322GWh。

关键信息

一、全球新能源车产销数据

• 中国：
  • 11月零售销量37.8万辆，同比+122%，环比+19%
  • 渗透率20.84%，预计2021年销量326万辆，同比+137%
• 欧洲：
  • 11月销量17.8万辆，环比+20%
  • 渗透率逐步提升，挪威达91.2%，德国34.4%
• 美国：
  • 11月销量6.0万辆，同比+81%，环比+8%
  • 渗透率5.6%，特斯拉占纯电市场78.4%，丰田占插混市场28.7%

二、锂电池产销及预测

• 动力电池：
  • 10月装机量15.4GWh，磷酸铁锂电池装机量8.4GWh，占比54.5%
  • 预计2021年动力电池需求283.9GWh，2025年需求1293.5GWh
• 消费电池：
  • 10月需求166.4GWh，2025年预计需求285GWh
• 储能电池：
  • 10月需求47GWh，2025年预计需求322GWh
• 全球锂电池需求预测：
  • 2021年需求497.3GWh，2025年预计需求1900.5GWh，年均复合增速达40%

三、锂电上游材料高频数据跟踪

• 正极材料：
  • 三元正极需求预计2021年为50.9万吨，2025年达168万吨
  • 磷酸铁锂需求2021年24.5万吨，2025年预计136万吨
  • 三元811型报价26.9-27.4万元/吨，高镍产品优势显著
• 负极材料：
  • 10月产量5.79万吨，同比+43%，环比-3%
  • 人造石墨价格上涨至5.15万元/吨，存在进一步涨价可能
• 电解液：
  • 10月产量4.32万吨，同比+54%，环比+1%
  • 价格维持高位，六氟磷酸锂价格达56.5万元/吨
• 辅材及上游化工品：
  • 六氟供需紧张，开工率超九成，价格达56万元/吨以上
  • 铜箔价格趋稳，导电剂价格略有上涨

四、投资建议

• 动力电池企业：宁德时代、亿纬锂能，盈利边际改善
• 消费锂电池企业：蔚蓝锂芯（电动工具）、珠海冠宇（消费3C）
• 高镍正极材料：容百科技
• 隔膜产业链：恩捷股份、星源材质

风险提示

• 政策变动风险
• 原材料价格大幅波动
• 新能源车产销不及预期

结论

整体来看，新能源车市场在政策支持和需求增长的双重推动下持续扩张，锂电产业链受益于高需求和价格传导，盈利空间扩大。未来，随着高镍化趋势加强和储能需求上升，行业有望保持长期增长，重点关注具备技术优势和产能扩张能力的龙头企业。