20211210-国信证券-锂电产业链数据跟踪与供需预测_59页_2mb

锂电产业链数据跟踪与供需预测总结

核心内容概览

本报告分析了2021年11月全球新能源车及锂电池产业链的市场表现、政策影响及未来预测，重点涵盖新能源车销量、锂电池价格、材料供需变化及企业产能规划。

主要观点

• 新能源车市场持续增长：2021年11月，国内新能源乘用车零售销量达37.8万辆，同比增长122%，环比增长19%。欧美市场也呈现强劲增长趋势，欧洲八国销量达17.8万辆，美国销量6.0万辆，新能源车渗透率持续提升。
• 政策推动电动化进程：中英美三国出台新能源车刺激政策，尤其是美国通过《重建美好未来法案》，电动车补贴大幅提升，加速电动化发展。
• 动力电池需求旺盛：2021年10月国内动力电池装机量15.4GWh，同比+163%，环比-2%。磷酸铁锂电池装机量环比下降，但预计仍将维持高位。
• 锂电池价格高位盘整：11月锂电池价格整体稳定，正极材料价格持稳或小幅上涨，负极材料存在进一步涨价可能性。
• 产业链供应优化：限电影响逐步消除，锂盐价格稳中有升，六氟磷酸锂供需紧张，价格持续上涨。
• 投资建议：看好宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、容百科技、恩捷股份、星源材质等企业，受益于政策支持和成本传导优化。

关键信息

新能源车销量

• 国内：2021年11月销量37.8万辆，同比+122%，环比+19%。比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱位列前三。
• 欧洲：11月销量17.8万辆，环比+20%。挪威渗透率91.2%，瑞典51.0%，德国34.4%，法国23.5%。
• 美国：11月销量6.0万辆，同比+81%，环比+8%。特斯拉占据纯电市场78.4%份额，丰田占据插电混动市场28.7%份额。
• 全球预测：2021年全球新能源车销量预计627万辆，同比+92%；2025年预计2273万辆。

锂电池产销与价格

• 动力电池装机量：2021年10月装机量15.4GWh，同比+163%。磷酸铁锂电池占比54.5%。
• 锂电池价格：11月价格整体稳定，18650圆柱电池报价3.7-4元/只，三元聚合物电池报价6.8-7.8元/只。
• 材料价格：氢氧化锂、碳酸锂价格高位，六氟磷酸锂价格达56.5万元/吨，负极材料价格存在上涨可能。

材料供需情况

• 正极材料：三元正极需求持续增长，高镍产品优势显著。2021年全球三元正极需求50.9万吨，预计2025年达168.4万吨。
• 负极材料：人造石墨价格涨至5.15万元/吨，主要受石墨化限电影响。
• 电解液：价格维持高位，但原料上涨动力不足。
• 辅材：六氟磷酸锂价格拉涨，溶剂价格回调，铜箔价格趋稳，导电剂价格略有上涨。

企业产能规划

• 宁德时代：2021年总产能预计178.5GWh，2025年预计664.5GWh。
• 亿纬锂能：2021年总产能预计40GWh，2025年预计243GWh。
• 三元正极材料：2021年全球需求86.0万吨，预计2025年达317.1万吨，其中三元正极需求168.4万吨。

投资建议

• 电池企业：宁德时代、亿纬锂能，受益于顺价传导和盈利改善。
• 消费电池企业：蔚蓝锂芯、珠海冠宇，受益于国产替代。
• 高镍正极：容百科技，隔膜产业链：恩捷股份、星源材质，受益于高镍化趋势。

风险提示

• 政策变动风险
• 原材料价格大幅波动
• 电动车产销不及预期

附录

图表说明

• 图1：国内新能源车产量与销量
• 图2：国内新能源乘用车销量与渗透率
• 图3：全球新能源乘用车销量
• 图4：动力电池装机量及结构
• 图5：锂电池主材价格走势
• 图6：正极材料需求预测
• 图7：三元正极市场竞争格局

数据来源

• 乘联会、中汽协、KBA、SMMT、CCFA、Marklines、Clean Technica、鑫椤锂电、GGII、WIND、BAIINFO、公司公告等。