2022-08-03-莫尼塔投资-先进制造锂电行业观察_动力锂电池企业迎来量利齐升_14页_1mb

动力锂电池企业量利齐升分析总结

主要观点

• 磷酸铁锂和三元正极材料龙头企业7月排产环比提升（磷酸铁锂3%，三元约6%），下游动力电池企业排产环比走高，但受负极等关键物料供给瓶颈限制，预计产能利用率将随上游供给缓解进一步提高。
• 上游碳酸锂供不应求推动价格持稳（均价48.29万元/吨），正极材料价格快速上涨，但锂电池厂商成本传导能力改善，盈利能力逐步恢复。
• 新能源车市场持续强势，动力电池需求增加， recommended focus on midstream segments like battery manufacturers and key material companies.

产业链数据跟踪

• 新能源车销量：中国1-6月累计销量224.7万辆，同比增长122.4%；欧洲和美国市场新能源车销量显著增长。
• 动力电池装机量：5月装机量同比增长90.3%，三元电池和磷酸铁锂电池均实现高增长，市场集中度提升。
• 关键材料：上游锂矿价格环比上涨，碳酸锂供应紧俏；前驱体和正极材料产量小幅上升，库存变化显示需求改善；负极和隔膜市场供需偏紧，六氟磷酸锂价格首次反弹。

关键价格变化

• 碳酸锂价格稳在高位（48.29万元/吨），氢氧化锂价格不变。
• 三元材料价格下滑（如523价格略降），磷酸铁锂价格平稳。
• 钴价进一步下降，锂辉石精矿到岸价上升30美元/吨。
• 隔膜和负极材料价格基本稳定，六氟磷酸锂环比提升。

市场前景与风险

• 市场前景：新能源车渗透率提升可推动锂电池需求增长，2025年全球动力电池需求达540-1389GWh，量利齐升趋势持续。
• 推荐领域：竞争格局好、成本优势明显的中游企业，如锂电池厂商、正极材料龙头、隔膜和电解液企业。
• 风险：新能源车销量不及预期、原材料供给问题、政策变化及技术风险。

整体结论

尽管上游成本压力存在，但锂电池行业量利齐升趋势明确，上游供给缓解和下游需求扩张驱动盈利能力改善，锂电设备、储能电池等细分领域前景广阔。