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研究所晨报总结（2017年12月22日）

核心内容

本次研究所晨报聚焦2018年中央经济工作会议的政策导向与市场影响，涵盖宏观经济、市场指数、行业动态、投资建议及风险提示等多个方面。报告强调了高质量发展、国企改革、5G技术、房地产长效机制、环保主题等关键议题，并对多个行业和个股进行了分析和推荐。

主要观点

1. 宏观经济

• 全面小康社会：2018年是全面建成小康社会的关键年，会议提出三大攻坚战和八项重点工作，其中防风险是重中之重，政策导向偏向结构性调整和高质量发展。
• 货币政策与财政政策：货币政策偏紧，财政政策结构性积极，预计宏观杠杆率将保持稳定，支持制造升级和消费升级。
• 油价对通胀影响：2018年油价中枢预计维持在65美元左右，若进一步上涨可能成为通胀超预期上行的风险因素。

2. 市场表现

• A股指数：上证综指、沪深300、中小盘指和创业板指均小幅上涨，国债指数持平。
• 股指期货：各股指期货合约表现良好，涨跌幅均在1%以上。
• 大宗原材料：铝、阴极铜、黄玉米等价格上涨，天然橡胶、白砂糖等下跌。

3. 国际市场

• 国际市场指数如恒生、日经、道琼斯等均上涨，显示全球市场整体偏暖。

4. 通信行业

• 5G标准发布：5G非独立组网空口标准冻结，标志着5G时代临近。
• 中国5G优势：中国在5G技术、标准、产业等方面处于全球第一梯队，建议关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等。

5. 社会服务板块

• 国企改革与产教融合：深化产教融合、完善国企改革方案、推动基础设施建设和特色小镇发展，有利于社会服务板块的长期发展。
• 受益行业：餐饮旅游、景区、酒店、免税等行业有望受益，推荐首旅酒店、中国国旅、峨眉山A等。

6. 机械设备与先进制造

• 制造强国转型：推进中国制造向中国创造转变，强调创新驱动和高端制造。
• 投资主线：重点推荐集成电路设备、新能源车设备、智能机器人、工程机械和轨交设备等，关注长川科技、郑煤机、先导智能等。

7. 房地产行业

• 房地产长效机制：政策强调去杠杆和长效机制建设，关注租售同权、房产税等政策。
• 市场表现：百城土地供求下滑，仅一线城市上涨，建议关注具备优质资产和稳定业绩的龙头房企，如万科、绿地、金地等。

8. 医药生物行业

• 丽珠集团：启动股票期权激励计划，推动未来三年业绩增长，预计CAGR超25%，建议买入。
• 环保与扶贫：环保主题是未来重要投资机会，扶贫带来基建需求，关注环保和基建相关企业。

9. 新股与市场动态

• IPO进展：本周核发3家IPO批文，重点关注润都股份、朗博科技等。
• 市场动态：包括5G、环保、国企改革、房地产、消费等多领域，显示政策与市场热点交织。

关键信息

投资主线

• “中国创造+军民融合+做优做大国有资本”
• “乡村振兴+土地流转+三四线消费升级”

重点个股推荐

• 丽珠集团：现价激励，预计未来三年业绩CAGR超25%，目标价提升至77.5-84.4元，维持买入。
• 中兴通讯：受益于5G建设，预计在规模建设期净利润达118-235亿元。
• 长川科技：员工激励完成，测试龙头仍被低估。
• 巨化股份：设立中巨芯科技，推进电子材料国产化，维持买入评级。
• 深高速：资产优良，业绩释放可期，首次买入。
• 迎驾贡酒、江山化工：首次覆盖，给予增持评级。

风险提示

• 政策推进力度不达预期
• 宏观经济超预期下行
• 制造业相关政策实施不及预期
• 新股业绩不达预期
• 通胀超预期上行
• 社会环境变化
• 企业经营风险

结论

本报告全面分析了2018年政策导向与市场趋势，强调高质量发展、5G、环保、国企改革、房地产长效机制等投资主线，推荐多个行业及个股，并指出相关政策与市场动态对投资的潜在影响。同时，提醒投资者注意政策推进、宏观经济及企业经营等方面的风险。