民银智库研究2018年第6期总第66期：信托业2017年发展状况及2018年经营展望-20180205-中国民生银行-40页-2mb

信托业2017年发展状况及2018年经营展望总结

核心内容概览

2017年信托业在“强监管”与“统一监管”背景下实现快速发展，信托资产规模突破24.41万亿元，全年预计超过25万亿元。行业风险可控，不良率保持在0.57%，低于商业银行。信托产品收益率有所下滑，但仍高于同类金融产品。

主要观点

1. 信托业发展特征

• 转型初步进展但任重道远：信托资产增速快于营收利润增速，报酬率低位徘徊，通道业务仍占主导。
• 服务实体经济增强：信托资金投向工商企业、基础产业等实体经济占比提升，空转减少。
• 银信合作广泛：银信合作规模持续增加，形式多样，合作内容深入。
• 强监管与统一监管促进发展：监管政策增多，罚单增加，有助于行业规范和转型。
• 信托登记上线提升行业透明度：统一登记系统上线，提升监管效率，促进产品信息透明化。

2. 信托公司经营状况

• 机构数量稳定，股权转让趋于平静：2017年信托公司股权转让数量较2016年减少。
• 经营业绩回暖：收入增长逐季走高，利润增长逐季走低，投资收益回升带动整体效益提升。
• 盈利分化加剧：大型信托公司盈利较好，中小型公司分化明显，ROE整体下降。
• 银行系信托稳健但排名下降：受益于母行资源，但业务模式受限，业绩增长乏力。
• 行业集中度提升：随着转型深入，行业集中度继续上升，头部公司优势明显。

关键信息

信托资产规模

• 截至2017年三季度末，信托资产规模达24.41万亿元，同比增长34.33%。
• 全年预计突破25万亿元。
• 固有资产和股东权益分别增长25.88%和20.95%。

信托业务结构

• 工商企业：信托资金投向占比提升至26.95%。
• 金融机构：占比下降，但规模缓慢增长。
• 证券投资：占比下降，规模平稳。
• 基础产业：占比小幅下降，规模缓升。
• 房地产业：占比与规模“双升”，增长较快。

信托产品收益率

• 2017年前三季度年化综合实际收益率约为5.01%、7.01%、5.85%。
• 年末平均收益突破7%，但整体呈现探底回升趋势。

银信合作情况

• 银信合作余额在2017年前三季度分别为48796亿元、51618亿元和54343亿元。
• 合作形式包括银信理财、资金渠道、担保、交易结算托管、战略合作等。

监管与政策影响

• 2017年监管处罚增加，罚单数量与金额上升。
• 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》即将出台，推动大资管行业公平竞争，有助于打破刚兑现象。
• 信托登记系统上线，提升产品透明度和规范性。

2018年发展趋势展望

1. 资产规模增速下台阶，业绩分化持续：信托资产增长趋缓，行业集中度继续提升。
2. 监管联合堵通道，回归本源加快：银信通道业务规模减少，信托公司需提升主动管理能力。
3. 大资管公平竞争，信托优势凸显：统一监管促进公平竞争，信托在跨市场配置和财富管理方面具有独特优势。
4. 信托公司多渠道多领域布局转型：通过并购银行等手段拓展业务，同时探索创新业务如养老信托、家族办公室等。
5. 打破刚兑，规范受托责任：《信托公司受托责任尽职指引》即将出台，有助于规范信托业务，减少道德风险。

对策建议

• 加快信托牌照申领：提升信托牌照的市场价值，推动大资管行业的发展。
• 强化银信合作：在公平竞争环境下，深化银信合作，发挥各自优势，推动业务创新和转型。

总结

2017年信托业在监管背景下保持稳健增长，但转型仍面临挑战。2018年，信托业将面临增速放缓和业绩分化，需加快回归本源，提升主动管理能力。同时，通过加强银信合作和多渠道布局，信托公司有望在大资管市场中发挥更大作用。