外贸信托研究院2015年度报告_信托业主战场选择与战略变革研究_68页_1mb

信托业主战场选择与战略变革研究总结

核心内容

2015年是中国信托业面临转型的关键一年，随着利率市场化、金融开放和经济结构调整，信托公司需从传统的SPV通道模式向“SPV+同业资产管理”模式转变，同时积极布局资本市场、个人金融和产业金融，打造具有特色的资产管理能力，提升综合金融服务水平。

主要观点

1. 信托公司应融入金融同业生态圈，成为同业资产管理服务商，通过构建全流程服务能力，提升资产管理能力，实现从单一资产向同业大类资产组合的转变。
2. 资本市场将成为信托公司的重要主战场，通过基金行政服务、FOF业务和自主投资等手段，构建证券投资信托综合服务体系，实现从被动服务向主动管理的转型。
3. 个人金融与产业金融是未来重点发展方向，信托公司应聚焦小微金融和另类投资，以“平台+数据”为核心，打造智能生态系统，提升资产识别与定价能力。
4. 资产证券化是转型的重要工具，特别是在小微信托受益权证券化方面，信托公司通过创新产品结构，实现资产与资金的有效对接，提升业务价值。

关键信息

一、金融同业市场发展趋势

• 利率市场化加速推进，同业市场价值逐步显现，资产周转效率提升，创新业务空间巨大。
• 资产管理能力成为同业市场竞争的核心，信托公司需提升综合服务能力，从SPV向同业资产管理转型。

二、信托公司金融同业业务转型路径

1. 资产证券化业务：

   • 信托公司应丰富服务内涵，从单纯SPV角色向“SPV+同业资产管理”模式转型。
   • 利用传统SPV模式，提升受托服务能力和资产筛选能力。
   • 推进同业投行模式，构建风险收益共担的合作生态。

2. MOM业务：

   • MOM业务作为信托公司提供外包服务的有效工具，涵盖行政服务和资产配置服务。
   • 外贸信托已积累丰富的MOM服务经验，逐步从行政外包向主动资产配置服务转型。

3. 构建金融同业生态圈：

   • 通过整合市场资源，搭建涵盖资金、资产、客户的良性生态圈。
   • 以“开放、共享、共赢”理念推动平台化发展，提升市场影响力。

三、资本市场业务转型

• 资本市场具备推动经济变革的重要作用，信托公司应积极参与其中，构建证券投资信托综合服务体系。
• 通过基金行政服务、FOF业务和自主投资等手段，提升资产管理内涵。
• 外贸信托在证券投资信托业务方面积累了丰富的经验，2015年发行证券类信托产品数量居行业首位。

四、FOF产品投资策略

• FOF产品通过配置不同私募基金，降低非系统性风险，提高收益。
• 外贸信托构建了“投资顾问绩效评价体系”，并结合大数据分析，提升投顾筛选能力。
• FOF产品覆盖从无风险固定收益到高风险浮动收益的多样化需求，提升客户黏性。

五、个人金融与产业金融发展

• 小微金融市场空间广阔，信托公司应通过“平台+数据”方式，构建智能生态系统。
• 外贸信托已向630万人发放328亿元贷款，形成涵盖消费贷款、车贷、信用贷款、房贷等资产布局。
• 产业金融应聚焦房地产和基础设施领域，探索长周期、低杠杆的可持续发展模式，推动从债性融资向资产管理转型。

六、小微信托受益权资产证券化

• 2015年国内首单微贷信托受益权资产证券化项目成功发行，为未来规模化发展奠定基础。
• 信托公司作为受托人，需参与尽职调查、结构设计、法律文件签署、结算费用等环节。
• 证券化后，信托公司需协助贷款回收、记账、核算和清算分配，切实履行受托人职责。

七、产业金融转型路径

• 从LP到GP的阶梯式升级，逐步从投资角色向管理角色转变。
• 外贸信托已进入房地产投资生态圈，积累GP资源，为未来开展专项资产管理打下基础。
• 通过PPP、产业基金等业务，探索新的产业领域，如节能环保、新能源、医疗、教育等，形成多领域协同布局。

战略展望

信托公司需在大金融、大资管背景下，具备远见、定力和专注，以市场为导向，提升核心竞争力，打造可持续发展的业务体系。外贸信托通过三年的转型探索，已初步形成在金融同业、资本市场、个人金融和产业金融等领域的领先优势，未来将继续深化转型，实现从“通道”向“服务”、从“低效”向“高效”、从“粗放”向“精细”的转变。