20171112-中国民生银行-每周金融观察_23页_2mb

报告摘要

每周金融观察（2017年第24期）

核心内容概述

本报告由中国民生银行研究院发布，涵盖固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场及股票市场分析，同时涉及金融行业动态、金融要闻概览及政策解读等内容。报告旨在分析当前金融市场走势，解读政策动向，为市场参与者提供参考。

主要观点与关键信息

一、固定收益市场

流动性跟踪：
- 央行开展公开市场逆回购4600亿元，其中7天期2100亿元，14天期1000亿元，63天期1500亿元，价格分别为2.45%、2.60%、2.90%。
- 上周有6900亿元逆回购到期，央行通过逆回购净回笼资金2300亿元，反映央行维持“偏紧不松”的流动性状态。
货币市场利率：
- 1天期DR001上行23BP至2.74%，DR007上行21BP至2.94%，DR014上行19BP至3.93%，DR1M上行61BP至4.21%。
- 银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别上行27BP、49BP、34BP、18BP至2.83%、3.40%、3.97%、4.38%。
- 各期限Shibor利率也有所上升。
债券市场走势：
- 国债收益率全线上涨，1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动1BP、4BP、2BP、2BP，收至3.59%、3.72%、3.91%、3.90%。
- 国开债收益率上升，1Y、3Y、5Y、10Y期国开债收益率分别变动7BP、6BP、7BP、9BP，收于4.14%、4.51%、4.58%、4.59%。
- 信用债收益率也有小幅上升，AAA级中短期票据收益率分别变动6BP、7BP、8BP，AA级中短期票据收益率分别变动4BP、6BP、5BP。
点评：
- 货币市场利率全线上涨，主要受货币政策中性、监管预期及通胀数据影响。
- 央行坚持稳健货币政策，防止宏观杠杆率上升，未来可能出台更多监管政策。
- 10月CPI回升至1.9%，对债市形成压力，预计后续CPI可能继续上行。
- 银行配置力度恢复，但受制于货币政策偏紧，配置力量仍待释放。

二、外汇市场

美元指数：
- 上周美元指数略有下行，跌幅0.57%，收于94.3822。
- 美元走弱主要受美国税改分歧影响，投资者对税改进展持观望态度。
人民币汇率：
- 中间价由6.6072下调至6.6282，贬值0.32%。
- 在岸即期汇率累计贬值105bp，离岸即期汇率累计贬值237bp。
- 人民币汇率指数有所上升，显示人民币对篮子货币升值。
点评：
- 人民币在美元走弱背景下仍承压，受季节性因素及市场预期影响。
- 央行通过逆周期因子缓解贬值压力，但短期仍存在贬值风险。
- 内部因素如经济基本面、政策导向等对人民币形成支撑。
- 全球货币政策同步化趋势明显，预计未来流动性将由松转紧。

三、大宗商品市场

黄金：
- 价格小幅上涨，COMEX黄金收于1275.60美元/盎司，涨0.43%。
- 现货黄金收于1284.30美元/盎司，涨1.35%。
- 全球避险情绪升温，推动黄金需求。
原油：
- 国际油价升至两年来高点，Brent原油收于63.60美元/桶，涨2.43%。
- WTI原油收于57.13美元/桶，涨2.57%。
- 沙特反腐行动及OPEC减产协议预期支撑油价，但美国原油产量上升可能带来压力。
点评：
- 黄金受避险情绪推动，但美元反弹和税改进展可能带来压力。
- 沙特政局动荡及OPEC减产协议支撑油价，但需关注美国原油产量变化。
- 长期来看，全球通胀温和，其他央行可能维持宽松政策，利好金价。

四、股票市场

指数表现：
- A股市场整体普涨，上证综指、上证50、中小板指、创业板指等主要指数分别上涨1.81%、2.21%、4.02%、3.69%。
- 28个申万一级行业指数中，26个上涨，2个下跌，家用电器、通信、电子等板块涨幅领先。
融资与IPO：
- 上周股权融资241亿元，环比大幅减少767.76亿元。
- 证监会IPO过会率下降，显示监管趋严，审核更加严格。
- 增发融资191亿元，显示市场资金面偏紧，企业融资意愿下降。
点评：
- 股市整体走强，中小板指领涨，显示市场情绪有所回暖。
- 融资融券余额创新高，显示增量资金流入。
- 长期来看，政策导向和经济基本面支撑股市，但需警惕流动性收紧风险。
- 2017年底或迎来一波行情，以庆祝十九大召开。

五、金融行业动态

国务院金融稳定发展委员会成立：
- 成立背景是金融风险日益复杂，需加强监管协调。
- 主要职责包括统筹金融改革发展与监管、防范系统性风险、指导地方金融监管等。
- 金稳会将发挥“大总管”作用，推动金融监管机制完善。
保险业经营数据：
- 前三季度原保险保费收入30457.32亿元，同比增长21.01%。
- 保险业风险保障金额增长46.33%，支持实体经济和“一带一路”战略。
- 资金运用配置更趋合理，投资收益稳步增长。
- 保险科技广泛应用，推动行业创新发展。

六、金融要闻概览

政策支持：
- 国务院要求加大小微企业金融支持力度。
- 央行、银监会调整汽车贷款政策，新能源车贷款比例提高至85%。
- 外交部宣布将放宽金融业市场准入，推动人民币国际化。
市场动态：
- 上海保交所发布结算银行管理办法，提升保险交易效率。
- 央行允许境外机构在银行间债市开展利率互换等交易。
- 多家银行与发改委合作推进“一带一路”项目。
同业资讯：
- 工商银行发行440亿元二级资本债券。
- 工银租赁与CFM签署11亿美元飞机发动机订单。
- 江西建行与住建厅合作发展住房租赁市场。
- 平安银行汽车金融业务规模增长迅速。
- 中信银行与苏宁集团签署战略合作协议。
- 招商银行与腾讯开展金融安全合作。
- 微众银行数据显示用户资金向互联网金融平台转移。