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信托业2017年发展状况及2018年经营展望总结

核心内容

2017年信托业在“强监管”和“统一监管”背景下，经历了从高速增长向稳定增长的转变。信托资产规模快速扩大，全年预计突破25万亿元。尽管信托资产增速高于营收利润增速，但整体风险可控，不良率维持在0.57%左右，远低于商业银行的1.76%。信托产品收益率有所下滑，但仍高于同类金融产品。

2018年，信托业将面临资产规模增速放缓、业绩分化加剧、回归本源、强化主动管理、打破刚兑等趋势。统一监管和公平竞争将为信托业带来新的发展机遇，推动行业健康发展。

主要观点

2017年信托业发展特征

1. 转型持续推进，但任重道远

   • 通道业务占比下降，主动管理业务上升。
   • 信托资产增速快于营收利润增速，报酬率低位徘徊。

2. 服务实体经济效能提升

   • 工商企业资金信托占比上升，金融机构占比下降。
   • 房地产业资金信托“双升”，证券投资和基础产业资金信托占比有所下降。

3. 银信合作广泛，通道业务强化

   • 银行系信托公司仍是重要合作方，银信合作形式多样。

4. 强监管与统一监管推动行业转型

   • 监管处罚增加，统一监管为信托资管发展奠定基础。
   • 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台，限制通道产品，促进公平竞争。

5. 信托登记上线促进行业稳健发展

   • 信托登记系统上线，提升了产品透明度和规范化。
   • 监管信息查询和风险防范能力显著增强。

2017年信托公司经营状况

1. 机构数量稳定，股权转让趋于平静

   • 信托公司数量长期保持68家，股权转让数量减少。

2. 经营业绩回暖

   • 收入逐季增长，利润增速放缓。
   • 投资收益回升成为推动行业效益增长的重要因素。

3. 盈利能力分化加剧

   • 大型信托公司盈利较好，中小型信托公司盈利分化。
   • 银行系信托公司相对稳健，但排名下降。

4. 行业集中度提升

   • 随着转型深化，行业集中度继续提升。
   • 大型信托公司和特色化中小型公司将在竞争中占据优势。

2018年发展趋势展望

1. 资产规模增速放缓，业绩持续分化

   • 预计2018年信托资产增速重回个位数。
   • 信托公司经营业绩分化将更加明显。

2. 监管联合堵通道，信托业回归本源

   • 监管政策限制通道业务，推动信托业务向主动管理转型。
   • 信托公司需加快转型，提升主动管理能力。

3. 大资管业公平竞争利于信托发展

   • 统一监管为信托业创造公平竞争环境。
   • 信托在跨市场资产配置和财富管理方面具有独特优势。

4. 信托公司多渠道、多领域布局转型

   • 通过并购等方式拓展业务，增强综合竞争力。
   • 推动内涵式创新发展，布局新兴领域。

5. 《信托公司受托责任尽职指引》出台在即，打破刚兑

   • 指引旨在明确受托责任，推动信托业打破刚兑现象。
   • 建立“卖者尽责、买者自负”的市场机制，促进行业健康发展。

关键信息

• 信托资产规模：2017年三季度末为24.41万亿元，全年预计突破25万亿元。
• 固有资产与股东权益：三季度末分别为6345.03亿元和4995.89亿元，同比增速分别为25.88%和20.95%。
• 信托产品收益率：2017年前三季度年化综合实际收益率约为5.01%、7.01%与5.85%，整体呈探底走高态势。
• 银信合作：2017年前三季度银信合作余额达54343亿元，占信托资产比重22.27%。
• 监管政策：2017年监管处罚增加，统一监管推动行业转型。
• 信托登记系统：系统上线后，累计报送信托登记近2.2万笔，提升行业透明度和规范性。
• 信托公司分化：62家信托公司中，有43家净利润同比增长，19家下降，部分公司净利润降幅超过30%。
• 《信托公司受托责任尽职指引》：预计出台后将打破刚兑现象，推动信托业回归本源。

对策建议

1. 加快信托牌照申领

   • 信托牌照价值凸显，应加快申领以布局大资管蓝海领域。

2. 强化银信合作广度与深度

   • 坚持回归本源，减少嵌套，提升合作层次，引导资金投向实体经济。