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光大证券2024年4月7日油脂油料策略周报：美豆偏强震荡 马棕油冲高回落

市场综述

本周美豆价格偏强震荡，马棕油价格冲高回落，原油价格再创阶段性新高，国内油脂油料假期前偏强运行。供需面看，南美产区大豆收割及出口进度对市场影响明显，而美豆基本面亦存在支撑因素.

全球大豆与油脂趋势分析

美豆走势

预计USDA4月报告将下调全球大豆库存至1137亿吨，报告发布前后需关注美豆库存上调3.17亿蒲的预期。

• 南美产量趋势：巴西和阿根廷大豆均推迟到2024-2025年度才逐步进入种植收割节奏。巴西收割进度虽过八成但仍落后往年，主因播种延迟；阿根廷大豆多数处于结荚期，部分开始收割但销售速度缓慢。
• 基本面影响：低产量、低升贴水以及港口库存偏低等因素支撑。
• 操作建议：建议偏多思路。

马棕油走势

4月MPOB预计马来棕榈产量环比增，但出口不一定同步提高，这会给价格带来一定压力。操作上建议多头逢低买入。

国内市场分析

豆粕基本面

国内豆粕进口成本稳中下降，支撑压榨利润；生猪价格走高带来较好需求预期。操作建议：参考豆粕性价比是否继续提高。

油脂基本面

本周国内油脂库存依然偏低。预计4月下旬将面临补库需求周期。操作上保持多头思路，逢低布局。

操作建议

建议投资者关注以下品种：美豆、马来棕榈油及国内豆类油脂，策略上维持逢低做多思路，注意市场节奏变化。

注：以上信息由中国内地期货公司自编完成，不构成任何买卖期货的建议。