20260706-宁证期货-双焦_复产进程较慢_短期偏强震荡_5页_3mb

双焦市场总结

核心内容概述

本周国内市场炼焦煤价格保持稳定，市场整体呈现偏强震荡态势。供应端方面，山西晋中、吕梁、临汾等地煤矿因安监政策仍维持前期生产节奏，复产进程较为缓慢。蒙煤进口虽维持高位，但难以完全弥补国内供应缺口，且随着7月口岸闭关，蒙煤库存有望逐步去化，预计盘面在充分调整后将再度上行。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 现货市场：炼焦煤价格暂稳，部分主流焦企继续提涨焦炭10轮，涨幅为50-55元/吨，但下游钢厂尚未回应，市场恐高情绪浓厚。
• 期货市场：焦煤与焦炭主力合约在近期震荡中表现稳定，基差数据反映市场对价格的预期。
• 基本面变化：
  • 焦煤总库存：本周为2074.75万吨，环比下降2.30%。
  • 焦炭总库存：本周为1003.24万吨，环比微增0.36%。
  • 钢厂日均铁水产量：本周为243.25万吨，环比微增0.12%。
  • 独立焦企吨焦利润：本周为47元/吨，环比大幅增长51.61%。
• 展望：山西安监政策持续严格，产地复产预期较弱，叠加蒙煤库存去化，预计双焦价格将在短期内偏强震荡。

2. 市场数据趋势

• 炼焦煤产量：矿山与洗煤厂日均产量维持稳定，显示供应端未出现明显增长。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量保持高位，但进口仍无法完全替代国内供应。
• 库存情况：
  • 炼焦煤库存整体下降，钢厂与独立焦企库存有所减少，港口库存也出现调整。
  • 焦炭库存略有上升，但整体变化不大。
• 库存可用天数：炼焦煤库存可用天数下降，表明市场供应偏紧；焦炭库存可用天数略有增加，显示需求有所缓解。
• 焦炭日均产量：钢厂与独立焦企日均产量稳定，显示生产节奏未明显变化。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率保持在一定水平，反映钢厂盈利能力尚可。

关键信息

• 供应端：山西煤矿受安监影响，复产进程缓慢；蒙煤进口虽维持高位，但难以完全弥补缺口。
• 需求端：焦炭价格提涨，但钢厂尚未跟进，市场博弈加剧。
• 库存变化：焦煤库存下降，焦炭库存微增，显示市场供需关系偏紧。
• 利润情况：独立焦企吨焦利润显著上升，表明成本支撑较强。
• 政策风险：山西安监政策、进口煤变化、粗钢压产政策及政策刺激超预期均是潜在风险因素。

风险提示

• 煤矿安检限产可能导致供应进一步收紧。
• 进口煤政策变化可能影响市场供需平衡。
• 粗钢压产政策可能抑制下游需求。
• 政策刺激超预期可能对市场产生较大影响。

结论

当前双焦市场在供应偏紧与需求博弈中呈现震荡走势，短期价格有望因库存去化与政策预期而上行。投资者需密切关注政策动向与市场供需变化，合理评估风险与收益。