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双焦市场总结：复产进程较慢，短期震荡调整

核心内容

本报告分析了当前国内双焦市场（焦煤与焦炭）的运行情况及未来走势，指出市场整体偏弱，但存在结构性支撑。在政策、供需及成本等因素的共同影响下，双焦市场短期内预计震荡调整，长期则有望在充分回调后回升。

主要观点

• 焦煤市场：本周国内炼焦煤市场整体偏弱，多数煤种价格小幅回调，但优质煤种因资源偏紧，价格持稳。焦煤库存有所下降，显示市场供应偏紧，产地复产进程缓慢，进口端蒙煤库存有望去化，但短期刚需支撑仍存。
• 焦炭市场：焦炭价格暂稳运行，第九轮提涨基本搁置，钢焦博弈加剧。现货提降预期较浓，但成本端焦煤回调有限，预计焦炭现货将提降1-2轮，盘面估值偏低。
• 基本面数据：焦煤总库存周度环比下降1.50%，焦炭总库存微增0.84%。钢厂日均铁水产量小幅下滑，独立焦企吨焦利润上升8.16%，显示焦企盈利能力有所改善。
• 市场展望：在成本支撑及政策影响下，预计短期内市场将震荡调整，而随着复产进程缓慢和库存逐步去化，盘面有望在调整后再度上行。

关键信息

1. 市场动态

• 焦煤价格：多数煤种价格回调，优质煤种报价稳定。
• 焦炭价格：暂稳运行，提涨搁置，提降预期增强。
• 库存变化：
  • 焦煤总库存：2030.05万吨（环比下降1.50%）
  • 焦炭总库存：1017.88万吨（环比上升0.84%）
• 产量变化：
  • 钢厂日均铁水产量：239.21万吨（环比下降0.85%）
  • 焦炭日均产量：钢厂与独立焦企产量略有波动。
• 利润情况：
  • 独立焦企吨焦利润：53元/吨（环比上升8.16%）
  • 247家钢厂盈利率：数据未具体列出，但显示钢厂盈利状况有所波动。

2. 政策与供应影响

• 产地政策：山西安监持续严格，导致复产进程缓慢。
• 进口情况：蒙煤通关量减少，库存有望去化，进口煤情况变化可能影响市场供需。
• 政策风险：粗钢压产政策、政策刺激超预期等因素可能对市场造成影响。

3. 市场展望

• 短期内，市场预计震荡调整，焦炭现货提降1-2轮。
• 长期来看，随着焦煤成本支撑和焦炭库存逐步去化，盘面有望回升。
• 建议关注政策变化、复产进度及进口煤情况对市场的影响。

风险提示

• 煤矿安检限产
• 进口煤情况变化
• 粗钢压产政策
• 政策刺激超预期

数据来源

• 所有数据均来自钢联终端与宁证期货。
• 报告由宁证期货有限责任公司发布，具有期货投资咨询业务资格。

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