> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场总结：复产进程较慢，短期震荡调整 ## 核心内容 本周国内市场炼焦煤价格保持稳定，整体市场处于震荡调整阶段。供应端方面，晋中、吕梁、临汾等地区的煤矿仍受安监影响，复产进程缓慢，产量未出现明显增长。同时，进口煤方面，蒙煤库存有望逐步去化，进一步影响市场供需格局。 在需求端，上周河北、山西等地主流焦企发布焦炭价格上调通知，涨幅为50-55元/吨，计划于7月6日0时起执行。然而，主流钢厂尚未作出回应，显示对价格调整的接受程度有限。 ## 市场展望 从市场走势来看，短期内双焦市场仍以震荡为主。山西安监政策持续严格，产地复产预期较弱，叠加进口煤库存减少，市场供应压力有所缓解。同时，短期刚需支撑仍存，预计盘面在充分调整后可能再度上行。 ## 基本面数据 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |------|------|----------|--------|----------------|----------------|------| | 焦煤总库存 | 万吨 | 2060.99 | 2074.75 | -13.76 | -0.66% | 周度 | | 焦炭总库存 | 万吨 | 1009.37 | 1003.24 | 6.13 | 0.61% | 周度 | | 钢厂日均铁水产量 | 万吨 | 241.27 | 243.25 | -1.98 | -0.81% | 周度 | | 独立焦企吨焦利润 | 元/吨 | 49 | 47 | 2 | 4.26% | 周度 | 从数据可以看出，焦煤库存略有下降，焦炭库存小幅上升，钢厂铁水产量略有减少，独立焦企吨焦利润有所提升，反映出市场供需关系的微妙变化。 ## 关键信息与主要观点 ### 1. 供应端 - 炼焦煤供应仍受安监政策影响，复产进程缓慢。 - 蒙煤通关量有所下降，库存逐步去化，进口煤供应减少。 - 矿山整体保持增产态势，但节奏受限。 ### 2. 需求端 - 焦企主动上调焦炭价格，显示对成本上涨的传导能力。 - 钢厂尚未跟进，需求端支撑力度有限。 - 钢厂日均铁水产量略有下滑，表明需求端存在一定的疲软迹象。 ### 3. 利润与库存 - 独立焦企吨焦利润提升，显示焦炭价格上调对利润的支撑作用。 - 焦煤库存下降，焦炭库存微增，库存可用天数有所变化，表明市场对库存的消化速度不一。 - 市场整体处于调整阶段，短期价格波动可能较大。 ### 4. 风险提示 - 煤矿安检限产政策可能进一步影响供应。 - 进口煤情况变化可能对市场造成冲击。 - 粗钢压产政策可能抑制需求。 - 政策刺激超预期可能改变市场走势。 ## 总结 综上所述，双焦市场短期内将维持震荡调整态势，主要受供应端复产缓慢和进口煤库存减少的影响。焦炭价格上调已启动，但钢厂反应滞后，需求端支撑仍显不足。独立焦企利润有所改善，但整体市场仍需关注政策变化和供需动态。短期来看，市场或在充分调整后迎来上行机会，但需警惕限产、压产等政策风险对价格的压制作用。