20260429-开源证券-荣盛石化-002493.SZ-公司信息更新报告_业绩持续向好_炼化景气上行_公司发展弹性充足_4页_894kb

荣盛石化 (002493.SZ) 总结

核心内容

荣盛石化（002493.SZ）近期获得“买入”投资评级，分析师认为其业绩持续向好，炼化行业景气度回暖，公司发展弹性充足。公司2025年实现营业收入3086.22亿元，同比减少5.47%，但归母净利润同比增长17.09%至8.48亿元。2026年第一季度，公司营业收入同比减少19.13%，但归母净利润扭亏为盈，同比增长378.46%至28.15亿元，显示出强劲的复苏势头。

主要观点

• 业绩表现：2025年公司盈利质量显著提升，主要得益于炼化一体化改造和聚酯化纤产能释放，以及行业盈利向好。
• 盈利预测：分析师上调2026、2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为73.76亿元、80.40亿元和96.75亿元，EPS分别为0.74元、0.80元和0.97元。
• 估值指标：当前股价13.64元，对应PE为18.5倍，2026年PE预计为16.9倍，2028年PE预计为14.1倍，估值持续下降，表明市场对其未来增长潜力的认可。
• 行业背景：随着PTA等行业反内卷推进，地缘冲突背景下中国炼厂竞争力凸显，公司有望受益于行业复苏。
• 战略布局：公司持续推进一体化改造，加快高性能树脂、高端新材料、金塘新材料等项目建设，提升产品结构和盈利能力。

关键信息

财务数据

资产负债表

负债与权益

现金流量表

风险提示

• 下游需求不及预期
• 油价大幅波动
• 项目释放和盈利能力不及预期

估值方法说明

本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，分析结果基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级说明

• 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上

• 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%

• 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动

• 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现

特别声明

本报告为开源证券股份有限公司所有，仅供其客户使用。非客户请勿阅读、收藏或使用。本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

法律声明

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